观点作者：Taiko首席运营官Joaquin Mendes
几个世纪以来，价值的流转均为直接交易：粮食换黄金，土地换牲畜。没有中介机构决定主观价值，价格由双方直接协商决定。没有人居中评判牛的价值，也无人裁定交易是否公平，或买卖双方是否具备资格。交换过程极为简单：一方拥有对方所需，双方达成条件后，交易完成。
交易逐步变得复杂。银行管理资金，券商撮合资产，托管人验证归属。这抹去了买卖双方之间的直接关系，也削弱了自主权。如今，机构制定资产价格，掌控准入并设定条件。
机构日益踊跃布局，呈现看好态势，但方式尤为关键。贝莱德、灰度等机构正在大举投资现实世界资产（RWA）代币化，但许多项目却依赖许可链、中心化Layer 2和私有网络——这些结构重新引入了不必要的中介，削弱了区块链的核心承诺。
新型把关人
许可链限制参与和条款；中心化链则成为单点故障，使少数人能决定交易顺序并审查成交。私有链关闭了资产流通，把控制权交予运营者，严重制约互通性。
以一项价值1000万美元的房地产代币为例。如果将其拆分为一万份，并在许可链或中心化Layer 2上交易，参与依然需要把关人审批。资产价值最终还是受平台规则约束，而不是由买卖双方直接协定。中间人并未消失，只是转移到了链上。
行业选择了控制权
原因不难理解。
合规性是首要考量。监管要求身份验证、交易监控与执法能力。行业因此假定只有中心化控制（单一运营方监管）才能满足要求，这与传统金融逻辑如出一辙。如果当局需冻结资产或回转交易，中心化运营者能即时处置。
这种控制程度反而提升了合规风险：中心化区块链可沦为受监管中介，为运营方带来额外的牌照和托管义务，意外后果的风险极高。
法律责任令行业犹豫。这些担忧确实存在，但如用区块链重复搭建中心化基础设施，则背离了区块链的初衷。
真正的解决方案
监管并不要求中心化基础设施。“了解你的客户”（KYC）和交易监控，在天然具备透明性的公链应用层效果更佳。继承以太坊安全性的公链Rollup为行业带来关键益处：不仅合规合规透明且能广泛参与，优于许可链的替代方案。
Based Rollup在不牺牲机构需求的前提下破解中心化桎梏。以太坊验证者负责排序，杜绝单点故障，交易以以太坊全套安全机制最终结算。该方式降低操作风险、提升监管契合度、确保资产可得性。底层保持无准入门槛，应用根据合规需要执行监管。
关键在于，精心设计的区块链本就无需信任，通过密码学及经济共识保障全球总账完整性，无需人为中心运营者。这根本上解决了集中控制带来的安全与监管隐患。
这项技术已然现实。机构完全可以在无新增把关人的前提下完成合规与身份检验，满足监管要求。
行业意义
RWA市场有望达到数万亿美元规模。当前的基础设施决策，将决定未来资产能否自由流通，还是仅仅将传统金融逻辑搬到新的账本。
若依旧坚持许可链或中心化区块链，只是把旧有壁垒转移至新系统。准入、参与与财富积累仍掌控在把关人手中，与区块链去中介化的初衷背道而驰。
停止权宜之计
业界答案已然明晰。以太坊是最去中心化、中立、可靠且安全的区块链。Rollup具备其全部优势，带来快速、低成本交易、机构级结算以及满足监管所需的透明度。其优势涵盖更广市场机会、稳健基础设施及内嵌合规能力，已可满足所有RWA需求，无需再引入区块链原本要消除的中介机构。
机构若继续采用中心化或许可方案，即是错误抉择。用区块链重现传统金融同样引入原有风险：单点故障、运营依赖及受控准入。
现在就应拥抱Rollup基础设施，实现真正合规与去中心化。拒绝历史壁垒，共创更公平、开放的金融体系。
观点作者：Taiko首席运营官Joaquin Mendes。
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