美国大型投资银行摩根大通（JPMorgan）的分析师已对Circle（CRCL）股票首次覆盖，给予其“减持”评级，并预计到2026年12月目标价为80美元。
由Kenneth Worthington带领的摩根大通分析师团队，于周一在《北美股票研究》报告中首次正式发布了对Circle股票的分析，该报告由Cointelegraph获得。
该预测基于2027年每股收益（EPS）预估的45倍市盈率，并加上10美元的上涨潜力溢价，相较于当前CRCL价格180美元，下跌了55%。
“我们的目标价相较于IPO价格31美元有显著溢价，但也较当前180美元的股价有明显折价。”分析师表示。
预计2026年底市值210亿美元
虽然认为Circle凭借先发优势和众多应用场景，在新兴稳定币市场中具备良好定位，摩根大通分析师指出其当前市值偏高。
据CompaniesMarketCap数据显示，Circle估值为438亿美元，自CRCL股票于6月5日在纽约证券交易所（NYSE）以80亿美元市值上市以来，增长显著。
“我们对2026年12月80美元目标价意味着市值约为210亿美元。值得注意的是，IPO（首次公开募股）中间价定在31美元，对应80亿美元市值。”分析师写道。
竞争对Circle构成潜在威胁
为说明对Circle给予“减持”评级的原因，摩根大通分析师提及了一些未来几个月可能影响公司市值的发展，包括市场竞争带来的影响。
“我们认为竞争对Circle构成潜在威胁。”分析师表示，他们指的不仅是直接的稳定币竞争者，还包括代币化存款账户和数字货币市场基金等其他加密投资产品。
“风险在于，一些竞争者若能分得足够市场份额，就能在转换成本低的业务中达到临界规模，从而借助Circle所建立的网络效应。”分析师补充道。
CBDCs 的相关风险
除了其他风险之外，摩根大通提到美国的稳定币监管规定，可能很快会要求像 Circle 这样的发行方根据流通中的稳定币数量持有股本资本，这与欧洲的加密资产市场（MiCA）监管类似。
尽管摩根大通估算 Circle 拥有足够的股本来支持其在美国持有的 USDC（USDC）稳定币，但分析师指出，更高的资本要求可能会限制 USDC 的增长。
此外，分析师还强调了源自央行数字货币（CBDCs）发展的一些风险。尽管美国采取了有利于稳定币的政策以支持美元的强势，但摩根大通的报告指出，其他国家仍可能对 Circle 在全球的扩张带来一定压力。
“全球范围内进一步采用 CBDC，尤其是在欧洲，可能会影响 Circle 在全球扩展的能力，从而对其长期增长和盈利能力产生不利影响。”分析师写道。