要点：
以太坊期货溢价与看跌期权的偏斜显示，尽管价格反弹8%，交易员仍在积极对冲。
以太坊每周费用因去中心化交易所活动走弱而下滑49%，与此同时，波场和索拉纳的费用上涨9%。
以太坊周二上涨8%，但在0.3万美元附近受阻，因衍生品市场释放出对进一步上涨的怀疑信号。此番走势与更广泛的加密货币反弹一致，交易员将新的经济刺激概率纳入定价，尤其是在周一日本国债市场承压之后。
随着投资者愈发相信美国的货币政策将不再那么紧缩，市场情绪有所改善。美联储（Fed）在12月1日结束了资产负债表缩减计划，交易员预计在12月10日降息。更重要的是，美国主要金融机构大幅增加了对回购协议的使用，向短期融资市场注入流动性。
以科技股为主的纳斯达克指数已收复11月的大部分跌幅，现仅较历史高位低约3%。尽管如此，以太坊衍生品仓位仍然偏紧，表明多头的信念有限。
周二，ETH月度期货相对于现货市场的年化溢价维持在3%，与前一周持平。低于5%的读数表明对杠杆多头敞口的需求非常疲弱，这是可以理解的结果，因为以太币在过去30天内下跌了22%。
以太坊（ETH）落后于美股，全球政策转向扩张
相较于美股的强势表现，以太坊的滞涨令人担忧，尤其是在各国央行释放更为扩张的政策信号之际。
美联储在12月1日通过隔夜融资投放了135亿美元，为五年多来第二高的水平。该工具作为流动性后盾，在2022年曾因刺激措施与极低利率而持有超过2.5万亿美元的闲置资金，但随后随着参与者寻求更高回报而被撤回。
还有其他因素可能拖累加密资产需求，包括对人工智能基础设施过度投资的担忧，以及对稳定币监管压力的再度升温。中国央行也承诺加大对涉及数字资产的洗钱活动和未经授权的跨境转移的打击力度。
专业以太坊交易员对下行风险仍持警惕态度，这一观点在期权市场的持续紧张中得到体现。
ETH看跌（卖出）期权的交易价格比可比的看涨（买入）合约高出6%，这一模式通常与看跌条件相关。作为参考，周五的偏斜指标为中性的4%。这一变化表明，即使美国股市的回暖显示出传统市场风险偏好的改善，仍有一些因素在抑制交易者的乐观情绪。
以太坊网络费用降至三年多来的最低水平，在七天内降至260万美元，低于四周前的510万美元。这一部分下降反映了去中心化交易所活动的减少，交易量在同一时期降至134亿美元，而8月份曾达到362亿美元的峰值。
更令人担忧的是，Nansen数据显示，竞争链波场和索拉纳的7天费用上涨了9%。一只长期休眠的以太坊巨鲸在周日的动作亦加剧了投资者的不安。一个自2015年以太坊创世区块以来一直活跃的实体将4万以太坊转至新地址，引发了可能抛售的猜测。
以太坊的Fusaka升级定于周三推出，这是提升可扩展性与改进钱包管理体验的重要一步。尽管如此，对去中心化应用的需求已走弱，导致费用下降。目前，尚缺乏证据表明以太坊将跑赢更广泛的加密货币市场。