在2019年的头几个月，比特币（BTC）的价格一直保持在4000美元关口以下，从而加深了人们对市场确实正处于一个漫长的加密货币冬季的担忧。不仅如此，整个2018年，这一领域还见证了约2000种加密货币的同时崩盘——这些加密货币的总市值损失了约80%。
此外，可以看出，在2018年期间，由于一些欺诈和非法行为，导致投资者损失了大量资金（估计价值数百万美元（存疑）），人们对加密货币行业的普遍看法大打折扣。因此，诺贝尔经济学奖得主努里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）等知名人士公开 宣称 ，BTC是所有金融泡沫之母，从而导致市场恐慌情绪以相当快的速度在全球蔓延。
此外，安永还于2018年初发布了一份市场研究报告，显示网络犯罪分子每月能够通过首次通证发行收益中窃取约150万美元的资金，总计募集资金额度约4亿美元。
由于这些阴暗的发展，一大堆合法的项目开始转入地下，以等待那些不需要的噪音平息下来，从而导致加密货币市场遭受巨大损失。从长远来看，《福布斯》的“金融科技50-2019”（Fintech 50-2019）是一份由全球最有前途的科技公司组成的榜单，其中只有6个区块链项目。相比之下，有11家区块链公司 被列入2018年的名单。
仔细看这件事
2017年的牛市确实扩大了全球加密货币市场的范围，许多新手投资者在这段时间开始意识到比特币及其潜力。不过，在这个旗舰型加密资产触及近2万美元的历史高位后，多数分析师和专家开始意识到，这种积极势头不可能持续太久，市场肯定将转向更为看跌的模式。
事实上，在2018年头几个月BTC的市值跌至3300美元之后，情况就是这样。也正是在这个价格区间，一些专家认为比特币见到了底部。当一项资产找到底部时，其整体波动性通常会下降。BTC的情况也是如此——以至于在2019年1月上旬，比特币的波动率降至极低水平。
BTC波动率图，2017-2020来源：Coin360
另一个似乎可以表明比特币在2018年12月至2019年1月期间触底的重要指标是其哈希带状商指标（hash ribbon quotient）。从最基本的意义上说，哈希带商可以被看成是一个计算工具，它结合了比特币的算力和挖矿难度，以便购买数字货币的特定的时间段是最有利可图的时间。在这方面，当哈希带指标发出买入信号时，往往表明已经形成了一个局部底部，这正是BTC在2019年初发生的情况。
杰罗恩·范朗（Jeroen Van Lange）告诉Cointelegraph：“聪明的人买了3千到4千美元的比特币。这位独立分析师认为，从3000美元涨至13000美元，与市场心理，尤其是对错过（未来牛市）机会的恐惧心理有很大关系：
“这对那些已经在2017年投资但在熊市中亏损，然而仍然对比特币抱有很大的信心的人来说是一个基础。”
范兰格（Van Lange）还概述了他认为有助于推动比特币价格上涨的其他原因：
- 比特币在200周移动平均线上找到支撑。
- BTC的波动性在2019年初达到极低水平。
- 该资产从历史最高值下降了近85%。
此外，就此事而言，著名媒体SludgeFeed背后的波士顿创业公司Peer的老板克雷格•鲁索（Craig Russo）对Cointelegraph表示，他认为有几个因素共同推动了比特币价格在2019年上半年的上涨，包括“由于主要金融机构和公司进入该领域，即将到来的区块产量减半的供需动态消息，以及对BTC内在价值的重获的信心。”鲁索还认为，BTC价格已经对市场形势做出了可预见的反应：
“比特币正从严重超卖的状况中复苏，这也是有道理的，这种状况促使比特币在3千至1万美元之间的几个关键价位出现了轧空。然而，在突破了约1.4万美元的高位后，很明显，比特币目前进入到一个更大的区间里。”
有助于解冻2018-19年加密货币冬季的其他关键因素
中国的支持
2019年10月25日，当BTC的价格在7500美元左右时，中国国家主席习近平 宣布，他将加速中国采用区块链技术的进程，以促进中国本土工业的新技术创新。这被视为对整个行业的高度认可，因为到10月27日，一枚比特币的价格飙升至略低于10000美元大关。
如果这还不够的话，去年还有消息称，中国希望在2020年某个时候发行自己的央行数字货币。这种被称为“数字元”的货币将基本上作为货币的通证化形式发行，并将得到中国中央银行，即中国人民银行的支持。
不过，分布式资本执行董事Frank Fu认为，BTC的价值确实因为这一消息而有所增加，他告诉Cointelegraph，这“纯粹是由于公众的猜测”。
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主流接受度提高
在过去的12个月里，摩根大通（JPMorgan Chase）和富国银行（Wells Fargo）等一些老牌金融实体宣布，它们要么正在努力创建自己的加密货币，要么利用区块链技术简化内部工作流程。这些来自主流机构的支持有助于增强在这个相对新生的市场空间内的投资者的信心。
比特币减半预期
市场转为看涨的另一个原因是，由于定于2020年5月12日即将到来的比特币区块产量减半事件，可能是加速这一恐慌气氛蔓延的因素之一。
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跟随这一最新的减半事件，比特币的单位区块产量将从12.5降至6.25 个BTC。因此，这将造成通过挖矿新产出的比特币数量变得更加匮乏。
周期性市场波动
数字货币市场经历了周期性的货币波动周期。例如，比特币在经历了2014（2013？）年全年的暴涨之后，其价值在第二年大幅下降。2017年和2018年也出现了类似的趋势。
为了更好地了解这种动态的涨落趋势，Cointelegraph联系了XanPool的CEO Jeffery Liu Xun，XanPool是一个点对点的法币网关，它是即时的，不需要客户承担任何托管风险。“是时候了——比特币是一种为了升值而存在的资产，”他接着说：
“现在，和所有市场一样，人们经历了贪婪阶段、恐惧阶段，在2017年贪婪阶段之后，比特币自然会经历一段时间的熊市恐惧阶段。请注意，如果你看的是三年的周期图表，比特币是一直在创下历史新高。”
天秤币（Libra）公告
2019年早些时候，马克·扎克伯格向世界展示了他对主流加密货币的设想，即让社交媒体平台Facebook的用户只需按一下按钮，就可以方便地进行本地/国际支付。
虽然Libra可能无法获得扎克伯格和他的团队最初预期的来自主流社会的支持，但它确实有助于促进其合法化并且使人们认识到这种新型资产类别的巨大潜力。
Bakkt的发布
2019年9月，洲际交易所期待已久的数字资产平台Bakkt正式上线。该平台在推出前被大肆宣传，因为它最终为机构参与者提供了一个以最简单、最轻松的方式进入这一新兴领域的渠道。
该平台的比特币期货日成交量在2019年11月创下历史新高，从而表明消费者对这一市场的兴趣越来越大。2020年初，FTX和CME也加入市场，这将继续推动需求的增长。
结束了？
虽然加密货币行业在2019年呈现了可喜的复苏迹象——6月，一枚比特币的价格一度升至13000美元，7月再次升至13000美元——一直持续到11月和12月，但市场继续显示出看跌信号，迫使这个最著名的加密货币的价格回落，并徘徊在7500美元左右的区间。
这可能是因为在11月上旬，庞氏骗局PLUS token的创始人和始作俑者者被中国执法机构以诈骗投资者价值30亿美元的比特币为由收押。
PLUS token是迄今为止曝光的最大的与加密货币相关的庞氏骗局之一，该项目承诺为投资者提供9%至18%不等的荒谬的月回报率。据信，在这起骗局被揭发后，很多投资者开始套现，以尽量减少损失（通过火币和OKEx等不同的中国交易所），从而迫使比特币价值下跌，并保持在7500美元的价位附近。
话虽如此，新年以来，整个市场的情况看起来好多了，比特币价格在过去几天里逐渐爬升，并处于8600美元至8800美元（9100美元）之间的可观价位。