随着DXY走软，10年期国债收益率降至4%——现在是抄底比特币的时机吗？

4月3日，由于投资者对全球贸易战和美元走软的担忧加剧，美国长期政府债务收益率降至六个月以来的最低水平。10年期国债收益率短暂触及4.0%，较一周前的4.4%有所下降，这表明买家需求强劲。

美国10年期国债收益率（左）与比特币/美元（右）。来源：TradingView / Cointelegraph

乍看之下，经济衰退风险加大似乎对比特币（BTC）不利。然而，固定收益投资回报的降低鼓励了对包括加密货币在内的替代资产的配置。随着时间的推移，交易员可能会减少对债券的敞口，特别是在通胀上升的情况下。因此，比特币在2025年达到历史新高的路径仍然可行。

关税在美国造成“供应冲击”并影响通胀和固定收益回报

有人可能会认为，最近宣布的美国进口关税对企业盈利能力产生负面影响，迫使一些公司去杠杆化，从而减少了市场流动性。最终，任何增加风险厌恶的措施往往会在短期内对比特币产生负面影响，特别是考虑到其与标普500指数的强相关性。

Merk Investments的首席投资官兼投资组合经理Axel Merk表示，关税造成了“供应冲击”，这意味着由于价格上涨导致的商品和服务可用性减少相对于需求造成不平衡。如果利率下降，这种影响可能会被放大，可能为通胀压力铺平道路。

来源：X/ AxelMerk

即使有人不将比特币视作对冲通胀的工具，在这种情况下固定收益投资的吸引力也会显著降低。此外，如果全球140万亿美元债券市场中的5%寻求更高回报的投资，该资金流入股票、大宗商品、房地产、黄金和比特币的潜力可能达到7万亿美元。

黄金市场市值飙升至21万亿美元，并连续创下历史新高，而且仍有显著的价格上涨潜力。更高的价格允许此前无利可图的采矿业务恢复，并鼓励进一步投资于勘探、开采和精炼。随着生产的扩大，供应的增长将自然限制黄金长期牛市的走势。

无论美国利率趋势如何，美国美元兑一篮子外币走弱，DXY指数对此进行了衡量。4月3日，该指数降至102，创下六个月来的最低水平。相对而言，对美元信心的下降可能会鼓励其他国家探索包括比特币在内的替代价值储存方式。

美元指数（DXY）。来源：TradingView / Cointelegraph

这种转变不会一夜之间发生，但贸易战可能导致逐步转向美元，特别是在感到美元主导地位压力的国家之间。虽然没有人期望恢复金本位制或比特币成为国家储备的重要组成部分，但任何偏离美元的运动都加强了比特币的长期上涨潜力，并巩固了其作为替代资产的地位。

从宏观角度来看，日本、中国、香港地区、澳门地区和新加坡总共持有2.63万亿美元的美国国债。如果这些地区选择进行报复，债券收益率可能会逆转趋势，提高美国政府新债发行的成本，并进一步削弱美元。在这种情况下，投资者可能会避免增加对股票的风险敞口，最终青睐比特币等稀缺替代资产。

要准确把握比特币的市场底部几乎不可能，但尽管全球经济不确定性加剧，82,000美元的支撑位依然坚挺，这一事实是其韧性的一个积极信号。

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