观点作者：Solayer Labs产品主管Joshua Sum
想象一个全天候运作、无国界的金融市场，一位内布拉斯加农民可以即刻对冲小麦期货，而东京地区的养老金基金无需许可、无需中介或地理限制地顺畅交易特斯拉股票。
这并非科幻。
这是区块链技术与资产通证化的逻辑终点，这一愿景吸引了从摩根大通高管到硅谷梦想家的广泛关注。
但这依然是遥远的未来。原因并非我们缺乏想法，而是我们正试图在现有尚未具备大规模应用能力的区块链基础设施之上建设它。
通证化的悖论
这种讽刺几乎令人痛苦。我们已经成功攻克了最难的环节：现实世界资产（RWA）——股票、债券、大宗商品和房地产——都已以极快速度被数字化。
没有人愿意承认，我们为一个以传真机速度、街头骰子局公信力运作的市场创造了数字股票凭证。
当前的第一层区块链存在三大致命问题，使得机构级交易根本不可行。
当基础设施成为瓶颈
首先是吞吐量上限。这些网络根本无法承载真实市场所需的交易量。当单一热门资产上线就能导致整个区块链数小时拥堵时，我们又如何应对成千上万通证化资产的每日百万量级交易？数字根本对不上。
第二是延迟。区块出块慢且最终确定性不明使得高效价格发现几乎无法实现。要进行高频交易？难如登天。即便是最基础的套利，由于无法保证执行速度，也变成了一场充满风险的赌博。这最终导致传统交易所如F1赛车般高效，区块链反倒远远落后。
也许最具破坏性的是不公平的竞争环境。最大化可提取价值（MEV）肆虐，复杂的抢先交易和三明治攻击困扰着当前网络，造成了让机构投资者望而却步的市场操纵。当复杂的机器人能够通过不透明的交易排序系统性地从每笔交易中提取价值时，这已不再是一个公平市场，游戏早已被操纵。
技术妥协的现实代价
局势从未如此严峻。对于机构而言，这套基础设施意味着不可接受的风险。一笔重磅交易在执行中途失败或被算法掠食者抢先的可能性，完全无法满足行业的风险标准。他们不会在无法保障基本执行完整性的系统中投入重金。
与此同时，机遇窗口正在迅速收窄。传统金融正在觉醒通证化的潜力，但他们也在实时目睹区块链当下的局限。每一次交易失败、每一次抢先交易、每一次网络拥堵事件，都加深了他们对于去中心化路径承诺的怀疑。
构建金融业应有的基础
要实现全天候全球交易所的愿景，我们需要范式转变。必须在Solana这类高吞吐网络的进展基础上继续努力，这些网络已证明可扩展的底层性能是可以实现的，同时也要认知到全球金融的极致需求需要全新的专业化基础设施。渐进式优化远远不够，我们需要的是一次质的飞跃。
需求很明确，尽管解决方案并不简单。性能必须是前置条件，而非远景目标。我们要讨论的是每秒处理十万笔以上交易、最终性低于一秒的网络，这应成为起点，而不是未来某天依赖权宜之计实现的目标。
公平也必须在协议层实现。交易排序应真正做到先到先得，彻底消除能让每笔交易都沦为算法掠食对象的恶意MEV。抛开道德层面，这正是严肃资本所要求的可预测执行环境。
也许更为关键的，是需要实现高度无缝的可组合性，让整个生态系统如一个统一的市场。资产和流动性应能在不同执行环境间原子化移动，无需当前将市场割裂的摩擦。
包括与Solana虚拟机生态原生兼容等新执行层的技术架构，已经能够解决这些问题。这让系统能够专业化而不牺牲流动性或开发者动力。
当你要重塑全球金融时，渐进式修补根本无济于事。当前将多个方案叠加在不足基础之上的做法，无异于给马画上赛车条纹却指望它在代托纳竞速中取胜。
全天候全球交易所的梦想之所以停滞不前，并非因雄心不足。问题不在愿景，而在基础。
通证化资产数万亿美元的机遇是真实存在的，机会正在等待。这要求底层基础设施从零开始设计，来满足全球金融所需的规模、速度和完整性。问题不在于这一未来会否到来。
而在于区块链行业究竟能否自主打造应有的引擎，还是只能旁观传统金融率先实现它。
观点作者：Solayer Labs产品主管Joshua Sum
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