比特币（BTC）在星期二（4月6日）跌破75,000美元，受到传统市场的压力，因为标普500期货自2024年1月以来触及最低水平。最初的恐慌也导致WTI原油期货四年来首次跌破60美元。然而，市场后来回暖，允许比特币重新回到78,000美元的水平。
比特币与传统市场的高度相关性往往是短暂的
虽然一些分析师认为比特币在其周期峰值经历30%的价格修正后已进入熊市，但历史数据提供了更强劲回暖的众多例证。值得注意的是，比特币与传统市场的高度相关性往往是短暂的。几个指标表明交易者只是等待更好的入场机会。
40天相关性：标普500期货对比比特币/USD。来源：TradingView / Cointelegraph
比特币的近期表现与标普500紧密相连，但这种相关性随时间显著波动。例如，2024年6月相关性转为负值，因为这两个资产类别在近50天内朝相反方向移动。此外，虽然相关性指标在两年中超过60%的阈值达272天——约占该期间的38%——但这一数据在统计上是不确定的。
比特币最近跌至74,440美元反映了传统市场的高度不确定性。虽然比特币与传统资产之间的异常高相关性在过去曾出现过，但它们很少持续很长时间。此外，大多数主要科技股目前的交易价格比其历史最高点低30%或更多。
黄金在2022年至2024年间未能作为“价值储存”
即使拥有1.5万亿美元的市值，比特币仍然是全球十大可交易资产之一。虽然黄金通常被视为唯一可靠的“价值储存”，这种观点忽视了其波动性。例如，黄金在2022年9月跌至1,615美元，用了三年才恢复到其先前的历史高点2,075美元。
虽然黄金拥有21万亿美元的市值——是比特币的14倍——但现货交易所交易基金（ETF）管理的资产之间的差距要小得多：黄金为3,300亿美元，而比特币为920亿美元。此外，比特币上市工具如Grayscale比特币信托（GBTC）于2015年在交易所上市，使黄金在市场存在上有12年的优势。
比特币ETF的重要性及BTC衍生品的弹性
从衍生品的角度来看，比特币永续期货（反向互换）保持良好状态，资金费率接近零。这表明多头（买家）和空头（卖家）之间的杠杆需求平衡。这与3月24日至3月26日期间形成鲜明对比，当时资金费率转为负数，达到每月0.9%，反映出对看跌头寸的更强需求。
比特币永续期货8小时资金费率。来源：Laevitas.ch
此外，4月6日至4月7日期间，杠杆多头头寸的4.12亿美元清算相对温和。相比之下，当比特币价格在2月25日至2月26日期间下跌12.6%时，杠杆看涨头寸的清算总额为9.48亿美元。这表明交易者这次准备得更好或对杠杆的依赖较少。
最后，中国的稳定币需求提供了对市场情绪的进一步洞察。通常，强劲的零售加密货币需求推动稳定币以比官方美元汇率溢价2%或更高进行交易。相反，低于0.5%的溢价通常表明恐惧，因为交易者希望退出加密市场。
即使比特币价格跌破75,000美元，4月7日USD泰达币（USDT）的溢价仍维持在1%。这表明投资者可能正在将其头寸转移到稳定币，可能在等待确认美国股市已触底，然后再返回加密货币投资。
历史上，比特币与标普500的相关性不足。此外，接近零的BTC期货资金费率、相对温和的期货清算总计数百万，以及中国1%的稳定币溢价表明，比特币价格可能已在75,000美元找到了底部。