欧洲企业可能很快就会拥有一个新的司法管辖区，并可以在里面使用证券型通证，而监管机构则会评估其优缺点。

法国的市场监管机构，即法国金融市场监管机构（AMF）正在考虑制定监管沙箱，以研究欧盟地区内证券型通证的影响。

AMF在3月6日宣布，提议建立一个欧洲“数字实验室”监管沙箱，允许当地的监管机构先搁置与证券结算有关的要求。该监管机构希望这些措施能带来证券型通证市场基础设施的发展，进而为其形成安全的法律环境。

受益人必须遵守金融法规的关键原则并接受更多的监督才能被给予豁免。该项目旨在研究更广泛的证券型通证产品（STO）和基于区块链的金融工具的概念。

AMF指出，欧洲和各国法规并未阻止证券型通证的开发，因此希望涉足此类数字资产的资产管理人仅向监管机构申请授权。

证券型通证交易的法律要求

AMF承认，区块链技术的去中心化性质是其在金融领域采用的一个主要法律障碍。

根据AMF的说法，证券型通证交易可能会受到当前法规的约束，平台可以通过申请投资服务提供商或金融投资顾问授权来提供投资服务。

此外，为了保证二级市场，交易平台还需要多边交易工具或有组织的交易设施的授权，这就排除了中心化平台。

AMF还指出，证券型通证的结算是一个主要问题，因为当前法规不允许在区块链上进行完全结算。由于这一规定，上市证券型通证的平台要么必须经过被批准为中央托管的中介机构，要么必须本身就被批准为托管机构。

通证化证券的兴起

许多人认为，基于区块链的系统的透明度和可靠性非常适合管理受监管的证券交易。 今年1月，证券监管机构的一位官员敦促探索区块链在证券市场上的最佳用途。

本月初，东加勒比证券交易所宣布了与数字资产市场提供商合作测试STO的计划。