在全球数字金融浪潮中，稳定币作为连接传统金融与加密生态的关键桥梁，正迎来前所未有的竞争与发展。2026年1月27日，数字资产行业巨头Tether宣布正式推出USA₮，一款专为美国市场设计的、受联邦监管的美元稳定币。与此同时，全球最大的资产管理公司之一富达投资（Fidelity Investments）也高调宣布，将在以太坊上推出其FIDD稳定币。两大金融巨头在短短数日内密集推出美元稳定币，不仅标志着美国联邦稳定币框架《GENIUS法案》的逐步落地，更预示着千亿级稳定币市场竞争将进入白热化阶段。然而，渣打银行最新报告却敲响警钟：稳定币的崛起可能导致到2028年底，发达国家的银行流失高达5000亿美元的存款。
一、富达FIDD稳定币强势入局：传统金融巨头的Web3布局
全球最大的资产管理公司之一富达投资（Fidelity Investments）周三宣布，将在以太坊上推出稳定币。该代币名为富达数字美元（FIDD），预计将在未来几周内上线交易所，供机构投资者和散户投资者交易。
传统金融机构首发： 富达在官方声明中称，它是首批发行自有数字美元的传统金融机构之一。与其他稳定币一样，FIDD将由储备金全额支持，以维持其与英镑的挂钩。
监管批准： 此举发生在富达数字资产国家协会（Fidelity Digital Assets, National Association，该公司是富达的全国性信托银行）获得美国货币监理署（OCC）有条件批准运营一个月后。该机构将负责发行FIDD（金融信息披露声明）。
CEO表态： 富达数字资产负责人迈克·奥莱利（Mike O'Reilly）表示：“富达一直以来都坚信数字资产生态系统的变革力量，并多年来致力于研究和倡导稳定币的益处。”奥莱利还指出，美国对稳定币日益好转的态度是FIDD推出的关键因素。“《GENIUS法案》的通过是支付稳定币行业的一个重要里程碑，它为支付稳定币提供了明确的监管保障。我们很高兴在监管环境日益明朗之际推出法币支持的稳定币，以更好地满足客户的需求。”
二、Tether推出USA₮：美国制造的联邦监管稳定币
数字资产行业巨头Tether今日宣布正式推出USA₮，这是一款受美国联邦监管、以美元为支撑的稳定币，专为在美国根据《GENIUS法案》建立的全新联邦稳定币框架内运行而开发。
发行方与监管： USA₮的发行方是Anchorage Digital Bank, NA，该公司是美国首家受联邦监管的稳定币发行机构。USA₮旨在在美国联邦体制下运作，设计符合GENIUS法案新联邦稳定币框架。
美元领导地位： USA₮的推出不仅对Tether而言意义非凡，也对美元在数字时代的走向具有里程碑式的意义。它将全球使用最广泛的稳定币生态系统USD₮的规模和成熟的运营模式，与专为美国最严苛的机构设计的框架相结合，标志着美元在信任、透明度和技术领导力方面继续引领潮流的新篇章的开启。
双轨策略： USD₮继续在全球范围内运营，并作为全球最广泛采用的稳定币处于领先地位，朝着符合GENIUS法案的要求迈进；而USA₮则是专为美国市场及其高度数字化的支付基础设施而打造的，为机构提供通过国家特许银行发行的数字美元。
三、稳定币市场：千亿级规模，竞争日益激烈
此举凸显了越来越多的公司和金融机构涌入稳定币领域，该领域目前的市值已超过3160亿美元。
市场格局： 市场领导者Tether长期以来一直主导着该领域，其旗舰代币USDT占所有流通稳定币的近60%，市值超过1860亿美元。Circle的USDC是市场上第二大稳定币，市值超过710亿美元。
竞争加剧： 尽管这两种稳定币占据市场主导地位，但随着新进入者获得关注，竞争日趋激烈。过去两年，包括PayPal和Ripple在内的多家大型金融公司都推出了自己的稳定币。然而，与Tether和Circle相比，这些稳定币距离达到类似的市场渗透率还相差甚远。
四、稳定币的“双刃剑”：给银行存款带来5000亿美元风险警报
然而，在稳定币市场快速发展的同时，也引发了传统银行的担忧。
渣打银行的风险预警： 渣打银行全球数字资产研究主管杰夫·肯德里克(Geoff Kendrick)的一项分析显示，稳定币使用量的不断增加，可能导致到2028年底，发达国家的贷款机构流失高达5000亿美元的存款。他认为，具有里程碑意义的数字资产立法很可能成为Coinbase Global Inc.等加密货币公司增长的下一个催化剂，因为这些公司将与金融公司展开竞争。
银行存款流失威胁： 肯德里克在报告中写道：“随着支付网络和其他核心银行业务转向稳定币，美国银行也面临威胁。”渣打银行估计，美国银行存款将减少相当于稳定币市值的三分之一。
收益与存款外流： 银行和加密货币交易所之间的一个关键分歧在于，消费者是否能够从其稳定币余额中获得类似收益的奖励。Coinbase目前为持有Circle Internet Group Inc.旗下USDC代币的用户提供3.5%的奖励。银行游说团体担心，如果允许加密货币公司提供奖励，将会带来严重的存款外流风险。
区域性银行风险更高： 肯德里克指出，净息差收入占银行总收入的百分比是衡量银行存款外流风险的最准确指标，因为存款是净息差的驱动因素。他发现，美国区域性银行在这方面的风险敞口比多元化银行和投资银行更大，而多元化银行和投资银行的风险敞口最小。亨廷顿银行控股公司、M&T银行公司、Truist金融公司和Citizens金融集团公司等区域性银行的风险最高。
短期内区域性银行表现优异： 不过，稳定币的威胁并不迫在眉睫，KBW区域银行指数在1月份上涨了近6%，远远超过了市值更大的KBW银行指数（上涨略高于1%）。短期内，贷款机构可能会获得更多收益，因为预期中的降息将降低存款成本，而政府刺激经济的目标也有望推动贷款增长。但肯德里克认为，虚拟资产对现实世界资产的风险是不可避免的。
稳定币储备与银行存款： 肯德里克还指出，两大主要稳定币发行商Tether和Circle分别只有0.02%和14.5%的储备金存放在银行，并补充说“几乎没有再存入资金”。
结语：
富达FIDD稳定币的强势入局，与Tether USA₮的同期发布，预示着千亿级稳定币市场竞争将进入白热化阶段。然而，稳定币的崛起也给银行存款带来了高达5000亿美元的风险警报。渣打银行的报告揭示了稳定币对传统银行，尤其是区域性银行可能造成的存款流失威胁。未来，稳定币与传统银行之间的竞争与合作，以及监管政策的演进，将深刻影响全球金融格局。
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