要点:

  • ETH期货溢价显示交易者保持谨慎态度,即使银行股从近期信贷担忧中回暖,也避免过度杠杆操作。

  • ETH巨鲸在3700美元附近的活跃度显示,市场看空情绪有限,不过投资者对ETH能否迅速反弹至4500美元仍缺乏信心。

ETH周五下跌9.5%,重新测试3700美元水平,并在48小时内触发了2.32亿美元的杠杆多头清算。这次意外回调发生在更广泛的风险规避行情中,主要由两家美国地区银行宣布坏账注销引发的信贷担忧所推动。

ETH衍生品数据显示看涨交易者中度不安,但巨鲸的仓位显示大多数投资者并不预期更深层次的下跌。目前的关键问题是,随着宏观经济风险加剧,3700美元的支撑位能否守住。

ETH 30天期权delta skew指标(看跌-看涨)在Deribit上的表现。来源:laevitas.ch

ETH期权的delta skew指标周四飙升至14%,这是一个罕见的持续水平,通常与高度恐慌期相关。交易者为看跌(卖出)期权支付溢价,表明做市商对下行风险仍感不安。专家指出,在正常市场条件下,该指标通常在-6%至+6%之间波动。

标普地区银行精选行业指数周五上涨1.5%,收复了周四部分跌幅。然而,信贷担忧已对摩根大通(JPM)和杰富瑞金融集团(JEF)等较大金融机构造成影响,这两家公司均报告了与汽车行业相关的损失。据雅虎财经报道,汽车贷款是美国银行业中增长最快的领域。

德国央行行长兼欧洲央行管理委员会成员Joachim Nagel警告私人信贷市场可能产生"溢出效应",称其为"监管风险"。随着全球私人信贷市场规模超过1万亿美元,Nagel在接受CNBC采访时表示:"作为监管者,我们必须密切关注这一问题。"

ETH 30天期货年化溢价。来源:laevitas.ch

ETH月度期货相比现货市场的溢价滑落至4%,低于5%的中性阈值。交易者情绪已经因10月10日的闪崩而动摇,最近一次明显的看涨阶段是在2月初。ETH交易者似乎对任何持久看涨势头的强度越来越持怀疑态度。

美中贸易紧张局势加深,但ETH巨鲸并不看跌

交易者的部分不安情绪源自美中关系的持续恶化,随着贸易战进入涉及稀土出口管制和对韩国航运公司制裁的新阶段。美国总统特朗普于10月10日表示,美国可能自11月1日起对中国商品加征额外100%的关税。

为确定EYH巨鲸是否真正押注后市继续下跌,抑或仅是在宏观经济环境恶化背景下进行风险对冲,分析衍生品交易所顶级交易者的持仓状况显得尤为重要。这一指标综合了期货、保证金和现货市场的数据,为我们提供了短期市场情绪的更清晰视角。

衍生品交易所顶级交易者多空比。来源:CoinGlass

币安平台的顶级交易者从周二至周四期间减少了其看涨仓位(多头),但随后迅速转向,尽管价格持续疲软仍增加了对ETH的敞口。相比之下,OKX平台的顶级交易者则尝试把握市场时机,在价格接近3900美元水平时增加敞口,但最终在周五价格跌至3700美元时选择退出。

业内专家指出,ETH衍生品市场并未显示出任何令人担忧的信号——恰恰相反。多头在采取杠杆仓位方面表现出的谨慎态度实属健康,尤其是在经历10月10日的极端市场波动后。然而,ETH通往4500美元价位的道路很可能取决于信贷条件和美国劳动力市场数据的更明确信号,这意味着任何市场回暖都可能需要时间。

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