观点作者：Thrust首席执行官Jake Antifaev
每次代币发行都是一个关于信念的故事。加密货币叙事常常浪漫化早期买家，将他们视为在他人未见潜力时的先知。现实却远不如此高尚。
目前在加密货币中占主导地位的价格发现机制是绑定曲线，它设定了舞台：价格随着每次购买而上涨，奖励那些早到者以最佳的入场点。表面上看，这似乎很公平。
然而，早期买家并不是早期信徒。购买速度并不能揭示对项目的信念或承诺。绑定曲线奖励的是速度。而在加密货币中，速度由工具的获取和内部知识决定。
那些大声倡导“早入场”的人往往是最先退出的，他们利用稍后到来的真正信徒作为退出流动性。
绑定曲线的破损动态
绑定曲线已成为大多数发行平台的标准。其目的是通过奖励早期买家来吸引流动性。结构是提取性的但简单明了：价格随着每次购买而上涨，创造了一个位置决定利润潜力的阶梯。
真正的信徒——那些真正关心项目使命的用户、想要支持创新的创作者以及看到长期价值的粉丝——通常稍后才到来。到那时，那些在合约上线时就进入的狙击手已经准备好退出，将他们的头寸抛给更有可能持有并真实参与的人。
绑定曲线不仅仅是允许这种情况发生。它实际上将其编程到激励结构中。参与者买入是为了抛售，因为这是一个大家都明白规则的胆小鬼游戏：早入场，找到更大的傻瓜，然后在音乐停止前退出。
只要有新的参与者愿意试试运气，平台就没有动力去改变这种动态。活动和最重要的费用正在产生，因此有多少人被烧毁并不重要。但随着时间的推移，愿意参与的池子会缩小，因为更多的人通过艰难的方式了解到他们在玩一个被操控的游戏。在牛市中看似可持续的东西在流入放缓时就会崩溃。
随着加密走向主流，这一切变得至关重要
现行范式对于圈内人士和资深玩家来说也许可以接受甚至颇具吸引力。找到合适的Telegram（主流即时通讯软件）群组、提前拿到独家消息，对特定小圈子而言就是全部乐趣所在。
但这个群体只是加密潜在用户基数的一小部分。随着行业迈向主流，对抽取型机制容忍度将迅速下降。普通用户不会原谅跑路事件和晦涩难懂的玩法设计。
如果加密想摆脱赌场形象、成为真正合规且可信赖的金融基础设施，全行业必须认清一个基本事实：抽取不是增长，把新手当成猎物只会摧毁信任，而没有信任，就无法实现可持续发展。奖励真实参与而非贪婪冲动，不仅道德上更优，更是行业成熟不可或缺的一环。
奖励信念的公平替代方案
有一些发行机制可以更好地对齐项目与其社区之间的激励。
固定价格的预售是一种方法。无论他们是第一个还是第四十一个买入，所有人支付相同的价格。狙击和抛售的动机显著减少。
在绑定曲线发行中，在公众可以访问之前几分钟获得代币合约地址可以转化为巨大的利润。狙击工具创造了一个环境，即使是第一个进入发行页面的人也无法与第一个上链的人相比。一个公平的发行机制可以平衡竞争环境，尤其是结合身份验证时。
归属是另一种经过验证的解决方案。代币被锁定一段时间。这种方法在传统市场中普遍应用，其中包括透明度、提前通知和允许市场提前定价流动性事件的限制。
交易费用可以完全取代团队代币分配。逻辑是团队应该通过可持续的收入为持有者持续提供价值，并通过这种方式赚取报酬，而不是通过代币抛售。毕竟，如果一个团队出售其分配，信心通常会崩溃。
所有这些替代方案都奖励信念而非速度。
超越拉高出货
绑定曲线之所以占主导地位，是因为它有效——不是对项目或社区，而是对平台和狙击手。问题不在于任何单个平台的设计选择，而在于一种已经将短期主义和零和思维正常化的文化。当行业领袖公开庆祝狙击手的收益并将零售参与者视为退出流动性时，它就设定了一个先例。
人们内化了这一点，并开始假设剥削就是游戏的玩法。
为了实现其潜力，行业必须超越这种文化。狂野西部的美学在加密货币的早期阶段起到了作用，但在追求合法性和规模时，它正在成为一种负担。
公平是唯一可持续的机制
随着行业规模扩大到主流，公平成为一种必需品而非可选功能。信任一旦被破坏，几乎不可能重建，而主流用户不缺乏将注意力和资本投入其他地方的选择。
加密货币的未来不在于完善提取，而在于实现所有参与者之间的对齐：建设者、投资者、交易者和用户。
真正的信念、可持续的贡献和长期的参与将超越提取。
观点作者：Thrust首席执行官Jake Antifaev