宏观分析师和华尔街资深人士Jordi Visser表示，比特币正处于首次公开募股（IPO）阶段，早期持有者正在轮换退出，新资金正在抢购代币，将供应量分配给更广泛的人群。
在企业家Anthony Pompliano播客的周六节目和Substack帖子中，Visser表示，多年来一直处于休眠状态的旧币正在流动，"不是一次性的。不是恐慌性的。而是稳步进行的"，新投资者正在介入，"逢低买入"。
"在传统世界中，这一时刻被称为IPO。这是早期信徒套现的时刻，创始人变得富有的时刻，风险投资家向有限合伙人返还资金的时刻，"他说。
"集中持有的兴奋感正在被分散持有的持久性所取代。早期信徒正在将火炬传递给以更高价格买入、有着不同动机的长期持有者。这就是成功的样子。这就是比特币的IPO时刻。"
比特币横盘整理
比特币（BTC）在过去七天中一直在106786美元至115957美元之间波动。Visser表示，当一家公司上市且早期投资者开始出售其头寸时，即使在更广泛的市场反弹期间，股票也经常整理。
新的持有者正在积累比特币，但他们行动谨慎，等待在更广泛市场中的分配完成后再变得更加激进。
"结果呢？让所有人都抓狂的横盘磨底。基本面很好。更广泛的市场在反弹。但股票就是...待在那里，"Visser说。"整理令人沮丧。情绪很糟糕。"
"这正是你在重大IPO后锁定期到期时看到的确切模式。股票不会崩盘。它会整理。早期投资者卖出。新的长期持有者积累。所有权从远见者转移到机构，"他补充道。
尽管价格承压，信心依然强劲
追踪比特币和加密货币市场情绪的加密恐惧与贪婪指数自周三以来一直返回"恐惧"评级，上周的平均评级也是恐惧。
然而，Visser认为人们对基础资产仍有信心，这通过持续的交易所交易基金批准、比特币网络算力创新高以及稳定币采用增长得到体现。
"在熊市中，没有买家。价格崩溃是因为每个人都想退出，没有人想进入。但看看实际发生的情况：比特币在整理，而不是崩溃。每次下跌都有人买入。价格没有创新低，而是保持在一个区间内，"Visser说。
"与风险资产的背离令人困惑。但基本面比以往任何时候都强劲。而结构，即持有量从集中到分散的分配，正是比特币从革命性实验升级为持久货币资产所需要的。"
IPO过程将继续进行
根据Visser的说法，"IPO"阶段可能还会持续一段时间，因为通常它们持续六到18个月，虽然比特币的移动速度比标准资产快，但这个过程在时间线上仍然大约处于六个月的标记。
当它结束时，结果之一可能是波动性降低，因为所有权分布在更多人中，而不仅仅是早期持有者和创始人。
"目前，预计会持续整理。预计比特币会继续让人们沮丧，因为它不会与风险资产一起反弹。预计情绪在稍长时间内仍然糟糕，但要小心，因为不会有信号。它只会开始，因为好消息已经存在。"