要点：
- 现货和期货市场的比特币购买帮助BTC价格保持上升势头，尽管有1.7亿美元的保证金清算。
- 中国对稳定币的需求疲弱以及期货杠杆使用的有限表明，比特币当前的涨势是可持续的。
比特币（BTC）价格在5月19日展现出在102000美元支撑位的强劲表现，此前杠杆头寸清算导致1.7亿美元损失。在触及107090美元后突然回调5000美元可能出人意料，但这并不意味着短期内达到历史高点的可能性降低，尤其是因为比特币衍生品指标显示出了韧性。
比特币的1个月期货年化溢价在重新测试102000美元支撑位时仍接近6%。当前的水平处于5%至10%的中性区间内，这是过去一周的常态。虽然乍看之下这样的数据可能显示出缺乏乐观情绪，但同时也证明购买压力来自现货市场，而非杠杆押注。
日本债券飙升和信贷担忧影响比特币情绪
一些分析师将比特币的回调归因于日本首相石破茂（Shigeru Ishiba）对该国财政状况的评论，据彭博社报道，他表示日本的财政状况“无疑极其糟糕”。
日本长期政府债券收益率在5月19日飙升至历史最高水平，交易者要求更高的回报，显示出信任的缺乏。日本是美国国债的最大持有者，因此投资者担心在全球经济处于微妙时刻的传染风险，尤其是在持续的贸易战严重限制了增长前景的情况下。
穆迪评级机构将美国政府的长期信用评级从AAA下调至AA1，也在限制比特币上涨空间方面发挥了重要作用，特别是自5月初以来，比特币与标普500指数的相关性一直保持在80%以上。随着关税影响在第二季度企业盈利中部分显现，投资者情绪可能迅速恶化。
要了解比特币是否具备在短期内达到历史高点的条件，应分析中国对稳定币的需求。过度乐观的时期通常导致稳定币交易价格高于公允价值，这并不是一个健康的指标，尤其是在比特币价格突破105000美元时。
泰达币（USDT）/人民币以0.4%的轻微折扣交易，这意味着比特币价格的上涨可能并非由FOMO（错失恐惧症）驱动。比特币期货上缺乏过度杠杆以及中国市场的资金流入，是价格可持续增长的关键因素，为在105000美元以上形成更稳固的看涨势头铺平了道路。
比特币无视坏消息，在强劲现货需求中保持支撑
比特币价格在宣布对Strategy高管的集体诉讼后显示出显著的韧性，该诉讼称其就比特币投资相关风险做出了“虚假和/或误导性陈述”。投诉特别提到了未实现损失，尽管这些事件并未影响公司的现金流。
无论该案件是否有根据，负面头条在中性到看跌市场中的价格影响往往更强烈且持续时间更长，但显然情况并非如此，因为Strategy（MSTR）股价在5月19日上涨了2.4%。
此外，在全球经济不确定性加剧的情况下，102000美元的支撑位得以维持，结合强劲的现货购买和坚韧的衍生品指标，所有迹象都表明比特币已做好进一步价格上涨的准备。
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