关键要点：
稳定币担忧、监管压力以及交易者风险偏好下降，对比特币的影响大于日本债市的变动。
对全球增长的信心减弱，以及数字资产储备公司承压，放大了比特币的抛售和随后的止损。
比特币价格在周日未能突破9.2万美元后大幅走低，周一进一步下滑至8.4万美元，抹去了3.88亿美元的多头杠杆头寸，令分析师们寻找更清晰的解释。多重因素共同推动了此次抛售，并促使交易者转向更谨慎的立场。
一些分析师迅速将比特币的下跌与日本债市的动荡联系起来，其中20年期国债收益率攀升至25年来的最高水平。
收益率走高通常意味着投资者在当前价格下不太愿意买入这些债券，原因可能是通胀担忧或政府债务上升。尽管两者在同一天发生，但要直接建立因果联系并不容易，尤其是今年以来30日相关性一直在正负之间波动。
日本市场的压力也可能反映出全球经济预期的恶化。以在1999年互联网泡沫期间预言安然倒塌而闻名的交易员Jim Chanos在近期接受雅虎财经采访时，强调了与云端AI公司发行的GPU抵押债务相关的风险上升。
Chanos表示，“许多AI公司[…]目前只是亏损企业”，如果这一状况不改变，“将会出现债务违约”。据雅虎财经报道，以GPU作抵押的融资趋势由CoreWeave（CRWV US）率先开创，同时伴随着Nvidia（NVDA US）在云计算领域的大举投资。
监管不确定性加剧加密市场不安
另一重不安来自监管环境，即便与比特币并非直接相关。当交易者感知到政府对加密货币的立场正在收紧，许多投资者就会不愿意继续加大敞口。因此，即便对比特币本身没有直接影响，整体情绪也可能转向负面。
路透社周六报道称，中国央行重申对数字资产的强硬态度，并承诺加大对非法活动的打击。中国人民银行（PBOC）据称表示，稳定币“被用于包括洗钱、欺诈和未经授权的跨境资金转移在内的非法活动”。
过去30天比特币下跌23%，扰乱了战略性数字资产储备公司的运作方式。直到最近，这些公司仍有强烈动机以市价增发股票，并将所得资金用于买入比特币，但一旦公司股价跌破其净资产价值，这种策略就会失效。
Strategy（MSTR US）首席执行官Phong Le在一次采访中表示，只有当mNAV持续低迷且其他所有融资选项都已用尽时，公司才会考虑出售其比特币。尽管周末市场弥漫恐慌，Strategy周一宣布已成功筹集14.4亿美元现金，用于支持派息并履行债务义务。
与此同时，标普全球评级周三将泰达稳定币储备下调至可能的最弱等级。泰达随后相对中国官方美元/人民币汇率出现0.4%折价，显示卖压温和加大。
分析师提到其“信息披露持续存在缺口”，且“关于其托管方、交易对手或银行账户提供方的信用状况信息有限”。不论这类批评是否完全合理，鉴于泰达并非按传统银行方式运作，这一举动仍然打击了加密货币交易者的风险偏好。
比特币周一下挫至8.4万美元，更能反映出市场对稳定币板块的广泛担忧以及对全球经济前景信心的消退，而非日本国债市场中的某一特定问题。
本文仅用于一般资讯目的，不构成也不应被视为法律或投资建议。文中观点、想法与意见仅代表作者个人立场，不一定反映或代表Cointelegraph的观点与立场。