随着全球股市因对人工智能的持续乐观预期而愈发高涨，市场对泡沫再现的担忧正在加剧。如果该泡沫在2026年破裂，比特币（BTC）及更广泛的加密货币市场可能首当其冲感受到余波。
要点回顾：
AI泡沫风险或首先波及加密货币市场，因高杠杆、负债驱动的股市若出现回调将加速传导。
比特币或跌至60000–75000美元区间，但机构资金有望对冲跌幅，相较过往大幅下跌更温和。
AI泡沫或引发股市“严重”崩盘
2025年11月，美国银行对基金经理的调查显示，45%的受访者认为“AI泡沫”是市场最大的尾部风险，较九月的11%大幅提升。
逾半数受访者表示，受巨额投入与投资回报率低迷影响，AI概念股已然处于泡沫区域。
Meta Platforms、亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet以及甲骨文等公司在2025年均大幅加码AI基础设施投入。
巴克莱英国行为金融主管Alexander Joshi预计，这一投资热潮将持续，并指2026年全球资本开支（Capex）或同比激增64%，总规模突破5000亿美元。
“市场预计AI数据中心将成为现代史上最大规模的基础设施建设之一，”他在11月的研报中写道，并补充称：
“AI数据中心目前已驱动美国GDP大幅增长。虽然并非本质上的负面因素，但若AI热潮中止，依赖过度将变得极其危险。一旦预期落空，市场回撤可能异常剧烈。”
金融分析师HedgieMarkets警告，AI热潮所面临的崩盘风险甚至超过了2000年代互联网泡沫破裂，2025年该领域花费高达4000亿美元，却只产生600亿美元营收，多数公司空有支出无收益。
与股权驱动的互联网时代不同，如今AI扩张高度依赖债务，若增长预期破灭，或引发私募股权、银行、保险机构及消费者的连锁违约风险。
经济史学家Carlota Perez亦曾警告，AI与加密货币泡沫的双重爆破，或将引发“无法想象的”全球经济灾难。
若2026年AI泡沫破灭，比特币可能跌至何处？
Tether CEOPaolo Ardoino警告，AI板块回调势必蔓延至加密货币市场，视其为2026年“比特币最大风险”，并指出BTC与美股高度正相关，这也是其看跌判断的核心逻辑。
阿杜伊诺还表示，受机构投资加码影响，比特币本轮回调幅度不会重演2022年（-77%）及2018年（-84%）的极端下跌。
截至12月，比特币已较其历史高点106200美元下跌约30%。
分析师Nomad Bullstreet指出，比特币价格大概率不会跌破71000–75000美元核心生产成本区间，该目标区亦是此前BTC主要看跌旗形所暗示的下探点位。
据Fundstrat Global Advisors及富达投资等机构报告，比特币2026年或触及60000–65000美元区间。
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