GameStop购买比特币是否有助于比特币价格达到20万美元？

尽管机构需求强劲，比特币在过去50天内仍难以重返10万美元关口，这让投资者质疑，在看似积极的环境下，市场为何仍然表现疲软。

这种价格疲软尤为引人注目，尤其是在美国前总统特朗普于3月6日发布《美国战略比特币储备行政命令》之后。该命令允许比特币收购，只要其遵循“预算中立”策略。

尽管有积极的消息流，比特币未能跟上黄金的回报

3月26日，北美视频游戏和消费电子零售商GameStop公司（GME）宣布计划将部分公司储备资金配置到比特币中。这家公司曾在2021年濒临破产，但成功利用历史性的空头挤压，直到2025年2月成功获得了令人印象深刻的47.7亿美元现金及等价物。

越来越多的美国和国际公司开始效仿Michael Saylor的战略（MSTR），包括日本公司Metaplanet，后者最近任命了美国总统特朗普的儿子Eric Trump为其新设立的战略顾问委员会成员。类似地，矿业巨头MARA也采取了比特币财库政策，决定“保留所有比特币”并通过债务融资增加其比特币暴露度。

比特币投资者出售持仓必定有强烈的理由，尤其是在黄金价格仅比历史最高点3,057美元低1.3%的情况下。例如，尽管美国政府在特朗普当选后采纳了支持加密的立场，但比特币作为担保品并融入传统金融体系所需的基础设施仍然在很大程度上未得到开发。

美国现货比特币交易所交易基金（ETF）目前仅限于现金结算，禁止实物存入和提取。不过，美国证券交易委员会（SEC）正在审查的一项潜在规则变更可能会减少资本收益分配并提高税收效率。根据Bitseeker Consulting首席架构师Chris J. Terry的说法，该变更可能为市场带来积极影响。  

监管与比特币在传统金融（TradFi）中的整合仍是挑战  

摩根大通（JPMorgan）等银行主要作为中介或托管方，为衍生品和现货比特币ETF等加密货币相关工具提供服务。1月23日，美国证券交易委员会（SEC）废除了SAB 121会计规则，该规则曾对数字资产施加严格的资本要求。然而，这一变化并不必然意味着比特币会被更广泛地接受。  

例如，Vanguard等传统投资公司仍禁止客户交易或持有现货比特币ETF，而纽约梅隆银行（BNY Mellon）等机构 reportedly 限制了共同基金对这些产品的投资敞口。事实上，许多财富管理公司和投资顾问仍无法向客户提供任何加密货币投资产品，即便它们已在美国交易所上市。  

此外，比特币衍生品市场缺乏监管清晰度，大多数交易所选择禁止北美用户，并在离岸税收天堂注册公司。尽管芝加哥商业交易所（CME）近年来发展迅速，其比特币期货持仓量（OI）仍仅占564亿美元市场总量的23%，而竞争对手因资本限制较少、客户注册更简单、监管较宽松等因素，占据更大市场份额。

机构投资者由于担心市场操纵和主要交易所缺乏透明度，仍然对进入比特币市场持谨慎态度。事实上，币安（Binance）、KuCoin、欧易（OKX）和Kraken等交易所因潜在的反洗钱违规和无证经营向美国当局支付了巨额罚款，这进一步加剧了市场对该行业的负面情绪。

最终，少数公司的购买兴趣不足以将比特币价格推高至20万美元，尽管监管环境趋于有利，与银行业的进一步整合仍然充满不确定性。

在此之前，比特币的上涨潜力将继续受到限制，尤其是在机构投资者群体中，风险感知仍然较高。 

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