关键要点
泰达在2025年第三季度购买了26吨黄金，季度增持规模超过所有有数据披露的央行。其总持有量达到116吨，跻身全球前30大黄金持有者。
稳定币发行方、主权财富基金、公司与科技企业在黄金市场中的活跃度不断提升。该趋势标志着全球黄金需求从昔日由央行主导，正在发生结构性转变。
央行在2025年第三季度净增持黄金220吨，较第二季度增长28%。尽管价格创纪录，哈萨克斯坦、巴西、土耳其与危地马拉等国仍显著增持。
央行购金服务于国家货币政策，而泰达的购金来自利润，用于支持多元化、韧性与为泰达币提供抵押支撑。
全球金融体系正在经历一个阶段，非国家主体与央行竞争构建黄金储备。作为泰达币的发行方——全球最大的稳定币——泰达如今已成为最大的黄金买家之一。单个季度内，该公司购金规模超过了大多数央行同期的水平。
本文探讨一家企业如何在为其储备购金方面跑在央行前面，并讨论这些购买的独立鉴证。同时也审视非国家黄金买家的崛起，以及泰达购金不代表什么。
私营公司在购金规模上超过央行
在2025年第三季度，泰达将其黄金持有增加了26吨。根据杰富瑞分析师的统计，这使泰达成为该季度单一最大的黄金买家，规模超过所有有报告的央行合计购买量。
截至2025年9月底，泰达报告的黄金总持有约为116吨。如果与国际货币基金组织官方黄金储备榜单中的国家并列排名，这将使泰达跻身全球前30名，领先于希腊、卡塔尔与澳大利亚等国。
根据投行杰富瑞的分析，泰达在2025年第三季度的26吨购金，超过了同期许多中型央行的官方购金。这反映了一种更广泛的趋势。
包括稳定币发行方、主权财富基金与跨国公司在内的大型私人参与者，正在成为原本由政府主导的市场中的重要力量。世界黄金协会的研究也指出，非主权主体对黄金的需求正在上升。
泰达CEO Paolo Ardoino在X上表示：“当世界持续变得更黑暗时，泰达将继续把部分利润投资于比特币、黄金和土地。”公司强调，这些购金均来自利润，而非用于支持泰达币客户储备的资金。其认为，向实物资产多元化有助于强化长期韧性。
独立鉴证：经核验的黄金构成
泰达每季度发布由大型会计师事务所出具的独立鉴证报告。这些报告提供关于公司储备的洞见：
截至2025年9月30日，黄金与贵金属约占泰达合并储备总额的7%。
该占比包含用于支持泰达币的黄金，以及分配给泰达黄金这一代币化黄金产品的黄金。
XAUT市值约为16亿美元，对应不足12吨黄金。
报告中的超过100吨黄金与XAUT无关联，属于泰达更广泛的公司储备与投资的一部分。
你知道吗？ 泰达币成为首个总市值突破1000亿美元的稳定币，这是数字金融领域的重要进展。其规模使其能够在 加密交易所 、去中心化金融平台与全球汇款通道之间充当关键的流动性层。
Tether与中央银行的比较
世界黄金协会“黄金需求趋势——2025年第三季度”报告显示，全球中央银行在2025年第三季度净增220吨黄金。作为背景，这比第二季度的数字高出28%，比五年季度平均值高出6%。
在2025年，黄金价格年初至今上涨约50%。创纪录的高价可能限制了初始购买的规模。然而，最新季度中央银行需求的重新增加表明，这些机构在显著更高的价格下仍在战略性地增加黄金。
为了帮助您比较Tether在2025年第三季度的黄金购买，这里是关于中央银行类似活动的信息：
哈萨克斯坦国家银行是该季度最重要的购买者，其黄金储备增加了18吨，总计达到324吨。
巴西中央银行自2021年7月以来首次购买黄金，2025年9月其黄金储备增加了15吨，总持有量达到145吨。
土耳其中央银行保持其持续的黄金积累，第三季度其官方中央银行和财政部的黄金储备增加了7吨，达到641吨。
危地马拉银行在本季度增加了6吨黄金储备，增长了91%。该银行现在总共持有13吨黄金，占其总储备的5%。
在进行这样的比较时，重要的是要记住，中央银行在购买黄金时有不同的目标。
中央银行将黄金作为其国家货币战略的一部分，而Tether将黄金作为其公司储备的一部分。所购黄金作为其稳定币的抵押品和资产多元化策略。
你知道吗？USDT不绑定于一个网络。它部署在超过15个区块链上，包括以太坊、Tron、Solana、Polygon和Avalanche。
非国家黄金买家的崛起
在非国家黄金买家如泰达兴起之前，黄金需求主要由央行、珠宝业与商品投资者驱动。然而，近年越来越多的黄金购买来自私人机构、主权财富基金、稳定币发行方与公司财务部。
这一转变由地缘政治不确定性与货币价值波动推动。尤其是稳定币发行方，正成为重要参与者，他们购金的数量已接近过去与中型国家央行相关的水平。
大型科技公司与投资基金也将黄金纳入其投资组合，作为更广泛策略的一部分。
非国家黄金买家的快速扩张使其成为整体黄金需求中显著的组成部分。它们如今形成一个稳步增长的细分群体，正在重塑全球黄金需求格局。
你知道吗？ 泰达每季度接受全球顶级会计师事务所的独立储备鉴证。这些报告核验其资产、负债、储备构成与风险敞口。
Tether 买金行为“不代表”的含义
为了防止误解，重要的是要明确这种黄金积累不代表的含义：
这不表示流动性问题或破产风险。独立认证确认了资产与负债之间的关系。私人实体购买黄金本身并不表示财务困难，除非该实体披露了此类问题。
这不预示即将到来的黄金价格走势。非国家行为者的黄金购买不意味着任何市场预测或方向性观点。
这不是中央银行运作方式的货币决策。私人公司根据不同的目标和规则管理其储备，其黄金持有量服务于公司和运营目的，而非国家货币政策。
这有助于将Tether的黄金购买置于其适当的背景中，并支持更好地理解这一举动所代表的意义。