关键要点：
比特币期权市场显示极度恐惧，但历史模式显示有显著回暖的潜力。
美国贸易关税带来的全球经济压力对交易者情绪产生负面影响。
比特币（BTC）两周多来首次跌破113,000美元，令交易者措手不及，并导致1.13亿美元的杠杆多头仓位被强平。此次急剧下跌发生在比特币于周四创下124,176美元历史新高之后。随着宏观经济环境日益不确定，市场开始质疑牛市是否已经结束。
SEC调查与企业AI业绩不及预期
有报道称，美国证券交易委员会（SEC）正在调查Alt5 Sigma涉嫌欺诈和股票操纵。近期，该公司与美国总统特朗普的World Liberty Financial达成了15亿美元的合作协议，随后比特币价格回调加速。
World Liberty在其网站上将特朗普总统列为“名誉联合创始人”，并通过两轮公开代币销售筹集了约5.5亿美元，将自身定位为DeFi和稳定币平台。6月，特朗普披露其因持有World Liberty Financial股份获得了5740万美元收入；同时，埃里克·特朗普即将加入Alt5 Sigma董事会。
加密货币投资者也对纳斯达克100指数下跌1.5%作出了反应。麻省理工学院NANDA的研究基于对150家企业的访谈及300个人工智能（AI）应用案例，发现95%的公司未能通过AI试点项目实现营收的快速增长。
美国进口关税和对美联储信心减弱
推动风险规避的另一个因素是美国对407种额外含铝和钢的产品征收50%的新进口关税。受影响的商品包括汽车零部件、塑料和特种化学品等日常用品，促使经济学家对供应链中断和消费者价格上涨表示担忧。
根据CNBC报道，瑞银投资银行将其黄金价格预测上调至2026年9月的3700美元。瑞银策略师预计黄金价格将因低于趋势的经济增长、美联储政策放松和美元走弱而上涨。投资者对美国财政赤字的担忧以及对美联储独立性的质疑也支撑了这一前景。
在对经济收缩的担忧加剧以及对与特朗普的World Liberty Financial相关公司的潜在影响下，比特币衍生品市场对下行保护的需求激增。BTC期权偏斜指标在周五转为看跌，并持续恶化，反映出投资者的谨慎态度加剧。
比特币30天期权Delta偏度（看跌与看涨）达到12%，为四个多月来的最高水平。在中性情况下，该指标通常在-6%至+6%之间波动，反映出看涨期权（买入）与看跌期权（卖出）之间的定价平衡。超过10%则意味着极度恐慌，但这种状态很少会持续。
此前在4月7日，Delta偏度一度飙升至13%，当时比特币五个月来首次跌破74,500美元。当时选择承担风险的投资者在接下来的一个月内获得了40%的回报，比特币于5月8日反弹至104,150美元。
目前尚无证据表明比特币牛市已经终结。交易者的恐慌情绪往往超过理性预期。事实上，加密货币甚至可能因股市潜在的资金流出而受益，这表明当前的动荡并未破坏市场的长期看涨趋势。