随着比特币持续表现落后于黄金和主要股票指数，投资者越来越质疑本轮周期是否正在按照非预期方式展开。在与分析师Benjamin Cowen的最新专访中，我们深入探讨了为何比特币落后于传统市场，以及为何当前局势可能与2019年惊人相似。
Cowen指出，"虽然股票和黄金对未来货币宽松预期反应积极，但比特币似乎对实际流动性条件更为敏感，而非仅仅对乐观情绪有反应。"
他解释道，这种区别有助于阐明为何即使在更广泛市场走高时，BTC仍难以获得动能。根据Cowen的分析，比特币通常需要更明确的宏观经济催化剂才能表现优异，而这种催化剂可能尚未出现。
讨论的一个关键主题是市场情绪。与之前周期高点时普遍的热情和散户投机不同，本轮市场的特点是相对冷淡。
Cowen阐述了为何比特币在低关注度环境中见顶是不寻常的，以及这种差异可能如何塑造未来几年的发展路径。
对话还涉及了四年周期的争论。虽然许多评论员认为比特币的历史周期框架不再相关，但Cowen提出的数据表明，更广泛的市场周期，而非仅仅是加密货币特有的叙事，仍然扮演着重要角色。
他指出，宏观不利因素，包括劳动力市场趋势和紧缩的金融条件，可能会继续对比特币施压直到2026年，即使途中可能出现短期反弹。
这次访谈并非聚焦于确切价格目标，而是关注过程而非预测；探讨投资者如何在不确定流动性的环境中思考周期、风险和耐心。Cowen还简要讨论了这对山寨币的影响，以及为何对快速轮动的期望可能会落空。
在Cointelegraph YouTube频道观看完整访谈，了解Cowen的详细分析、图表和他展望背后更深层的宏观背景。
