纽约证券交易所正着手开发一个全天候数字交易平台，旨在使投资者能够不间断交易数字化代币。该平台的运营方——纽交所母公司洲际交易所集团周一（1月19日）宣布，这一独立于传统纽交所的系统将支持交易即时结算、美元计价订单以及稳定币融资机制。
纽交所表示，若通过监管审查，该平台将为其新型交易场景提供技术支持，推动上市公司股权的代币化版本流通。目前洲际交易所集团正与花旗银行、纽约梅隆银行等金融机构合作，为其全球六大清算所构建代币化存款支持体系。
纽交所在美国的主要竞争对手纳斯达克交易所去年12月曾披露，为适应金融市场与投资者行为日益全球化的趋势，正计划推出接近全天候的股票及交易所交易产品（ETP）交易服务。
代币化股票：体量尚小，趋势已成
根据rwa.xyz数据，截至2025年11月25日，代币化股票（含ETF）的总市值已突破5亿美元。尽管与传统金融市场的体量相比仍显微小，但其增长曲线极为陡峭：2025年初，该赛道的整体市值尚不足1000万美元，随后在不到一年时间内放大逾50倍，迅速跃升至数亿美元规模；同期，代币化股票的日均转账也从不足百万美元，攀升至4000万至6000万美元区间。
另外，据公开数据，截至2025年10月，全球主要股票交易所（包括纽约证券交易所、纳斯达克、东京证券交易所等）的总市值已创下147.6万亿美元的新高，同期全球ETF资产管理规模达到19.25万亿美元。相比之下，代币化股票目前仅占全球股市市值的约0.0004%，占ETF规模的约0.003%，几乎可以忽略不计。但正是这种极低的渗透率，反向勾勒出其潜在的增长空间：一旦代币化股票在传统资本市场中的渗透率提升至1%，其市场规模便有望扩展至数千亿乃至万亿美元级别，相较当前水平仍具备数千倍的上行空间。
xStocks类产品在市场中形成对照
从加密交易所的代币化股票竞品格局来看，相关产品正从零散尝试走向体系化竞争。以Kraken推出的xStocks为代表，头部合规交易平台开始将美股与ETF以代币化形式引入加密交易场景，提供更长交易时段与链上结算体验，迅速推动市场规模放大。
在当前背景下，Gate交易所的xStocks也值得关注。该平台在现货和衍生品交易基础上，将代币化股票纳入统一交易体系，使用户能够在单一账户中管理数字资产与传统金融资产。
相比于一些专注单一赛道的平台，Gate近期进一步拓展了“Tradfi”产品线，用户可交易的资产不仅包括美股，还覆盖黄金、外汇、指数及大宗商品。这种布局使得交易者在同一平台上，能够在加密资产与传统金融资产之间进行配置和切换，为跨市场交易提供了更多选择，也体现了数字资产交易平台在多元化资产整合上的尝试。
可以看得出，随着纽交所、纳斯达克等传统交易所开始探索代币化与近全天候交易模式，加密交易所已率先跑通的xStocks类产品，正在从“竞品”演变为传统市场的重要对照样本。
传统交易所入场，哪些加密板块将受益或承压
纽交所推进全天候数字交易平台将对加密行业不同板块产生分化影响。
受益板块方面，首先是RWA与代币化证券板块。纽交所明确提出推动上市公司股权代币化流通，将显著提升代币化股票、ETF及债券等链上证券的合法性预期，利好相关基础设施与发行平台。其次是合规稳定币与链上结算板块，美元计价订单与稳定币融资机制，有望扩大机构对稳定币清算、链上结算网络的使用需求。第三是机构级区块链基础设施，包括托管、合规清算、身份认证（KYC/AML）及跨链结算解决方案，这类偏“幕后”的技术板块或将率先获得传统金融合作机会。
可能承压的板块 主要集中在两类。一是以“7×24小时交易”为核心卖点的加密现货与衍生品叙事，其相对优势在传统交易所延长交易时段后将被削弱。二是缺乏合规背书的代币化股票与合成资产项目，在纽交所、纳斯达克等主流机构入场后，监管标准与资产可信度的提升，可能加速市场对低质量项目的出清。
整体来看，这一进展将推动加密行业从“交易效率竞争”转向“合规能力与金融基础设施能力”的竞争，不同板块的分化也将随之加剧。
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