在全球加密货币市场持续剧烈波动的背景下，两大华尔街银行巨头——摩根大通（JPMorgan）和渣打银行（Standard Chartered）对2026年比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格走势，给出了截然不同甚至相互矛盾的“超大胆预测”。摩根大通保持乐观，认为比特币在7.7万美元附近具有强劲支撑，并对2026年加密货币的整体前景持“乐观”态度，甚至重申了26.6万美元的长期目标。然而，渣打银行却敲响警钟，预测比特币将跌至5万美元，以太坊将跌至1400美元，之后才会出现反弹。这种预测的巨大分歧，不仅反映了机构投资者对加密市场复杂性的不同解读，更凸显了在宏观经济逆风、ETF资金流出和挖矿难度调整等多重因素交织下，Web3资产未来走向的巨大不确定性。
一、摩根大通：7.7万美元是底部，长期目标剑指26.6万美元
摩根大通的分析师团队在周三的一份报告中表示，该行对比特币生产成本的预估（历史上一直起到支撑作用）已从年初的9万美元降至7.7万美元。
支撑位预测： 摩根大通认为比特币价格在7.7万美元附近有支撑，这一成本估算历史上曾作为比特币的“软价格底线”或支撑位。
挖矿难度与成本反弹： 分析师指出，比特币网络算力的近期下降引发了自中国2021年禁止挖矿以来挖矿难度的最大幅度下降，使得今年迄今为止挖矿难度累计下降了约15%。然而，预计未来会出现反弹。“挖矿难度的下降缓解了剩余矿工的压力，使效率更高的矿工能够抢占因高成本矿工被迫下线而失去的市场份额，从而防止比特币生产成本持续下降。事实上，我们已经看到算力出现反弹，这表明在下一次网络难度调整时，挖矿难度和比特币生产成本可能会上升。”
长期乐观： 总体而言，摩根大通分析师对2026年加密货币市场仍持乐观态度。“我们对2026年加密货币市场持乐观态度，预计数字资产流动将进一步增长，但主要由机构投资者而非散户投资者或数字资产管理公司推动。”他们预测2026年机构资金流入将出现反弹，而美国《Clarity法案》等更多加密货币监管法规的通过可能会促进这一反弹。
长期目标： 分析师们还重申了他们基于与黄金的波动性调整比较得出的比特币长期目标价为266,000美元，“一旦负面情绪逆转，并且比特币再次被视为与黄金一样具有吸引力，可以作为应对灾难性情况的潜在对冲工具”。
二、渣打银行：预警短期下行，比特币探底5万美元，以太坊跌至1400美元
与摩根大通的乐观预测形成鲜明对比的是，渣打银行却对加密货币的短期走势持悲观态度，预警比特币将跌至5万美元。
短期悲观预测： 渣打银行下调了主要加密货币的短期和全年价格预期，理由是交易所交易基金（ETF）资金流出和充满挑战的宏观经济环境给市场带来压力，导致下行风险持续存在。该银行现在预期比特币价格未来几个月将跌至5万美元左右，以太坊价格可能触底反弹至1400美元附近。
ETF资金流出与宏观逆风： 数字资产研究主管杰夫·肯德里克（Jeff Kendrick）表示，最近几周的抛售潮可能会持续，因为许多ETF投资者已经蒙受损失，他们更有可能减少投资而不是“逢低买入”。
2026年底目标下调： 肯德里克将比特币的年底目标价从15万美元下调至10万美元，以太坊从7500美元下调至4000美元，Solana（SOL）的目标价也下调了。
市场疲软与波动性： 2026年初，加密货币市场大幅走弱，比特币等主要资产价格从2025年末的高点大幅下跌，总市值在最近几周也大幅缩水。比特币自年初以来已下跌近23%。此次经济衰退的特点是波动性加剧、杠杆头寸大量清算以及普遍的避险情绪，导致加密货币与疲软的股票市场之间的相关性更加密切。
宏观经济压力： 宏观经济压力，例如对全球经济增长和利率前景的担忧，促使投资者转向黄金等传统避险资产；而监管政策不明朗（尤其是在美国）以及部分机构流动性紧张，也打击了市场信心。这些因素共同导致加密货币相关企业的交易收入下降，并引发了市场对多种加密货币的悲观情绪。
ETF持仓与损失： 据肯德里克称，比特币ETF的持仓量已从2025年10月的峰值下跌了近10万枚比特币。ETF的平均购买价格约为9万美元，导致许多投资者面临约25%的未实现损失。
三、矿业动态：生产成本与“投降”信号
摩根大通的分析还深入探讨了比特币的生产成本，将其与挖矿难度和网络算力联系起来。
生产成本下降： 摩根大通估计的比特币生产成本（历史上一直作为“软价格底线”或支撑位）已从年初的9万美元降至7.7万美元，因为最近网络算力和挖矿难度有所下降。
挖矿难度调整： 比特币网络算力的近期下降引发了自中国2021年禁止挖矿以来挖矿难度的最大幅度下降，使得今年迄今为止挖矿难度累计下降了约15%。挖矿难度大约每两周调整一次，以使比特币的平均出块时间保持在10分钟左右。
高成本矿工出局： 分析师指出，比特币价格下跌的主要原因有两个：一是高成本挖矿运营商无利可图，促使他们关闭了挖矿机；二是美国遭遇严重的冬季风暴，导致大型采矿作业停工。
“投降”信号： 分析师表示，历史上，挖矿难度的大幅下降通常预示着“投降”，往往与高成本矿工被迫出售比特币以支付运营成本有关。例如，中国在2021年禁止比特币挖矿，导致挖矿难度下降了约45%。摩根大通认为高成本矿工的退出已经趋于稳定。
剩余矿工受益： 较低的挖矿难度也让仍在运营的矿工们松了一口气。由于竞争对手减少，每单位算力获得区块奖励的几率更高，这提高了效率更高的矿工的盈利能力，并使他们能够从那些被迫下线的矿工手中夺取市场份额。
四、数字资产市场的韧性与成熟：长期趋势不变
尽管面临短期挑战和宏观经济压力，分析师们普遍认为加密货币这一资产类别正在走向成熟，更具韧性。
韧性提升： 至关重要的是，与2022年Terra/Luna和FTX的倒闭不同，本轮周期并未出现大型加密货币平台的崩盘。肯德里克表示，这表明加密货币这一资产类别正在走向成熟，更具韧性。
长期预测不变： 分析师维持了其长期预测不变，继续预测比特币到2030年底的目标价为50万美元，以太坊为4万美元，并认为使用趋势和结构性驱动因素依然保持不变。
监管政策影响： 宏观经济状况也对市场情绪构成压力。肯德里克指出，尽管美国经济数据显示出疲软迹象，但市场预期在凯文·沃什6月中旬就任美联储主席后的首次联邦公开市场委员会会议之前不会降息，这限制了风险资产的短期支撑。
比特币价格区间： 比特币目前交易价格约为65,660美元，在过去24小时内下跌超过1%。以太坊交易价格约为1,980美元。
结语：
摩根大通与渣打银行对2026年加密货币市场预测的巨大分歧，凸显了在宏观经济逆风和市场结构性变化下，加密资产未来走向的复杂性。摩根大通看涨比特币至26.6万美元的长期目标，与渣打银行预警比特币将探底5万美元的短期预测，共同描绘了一个充满挑战与机遇的Web3金融世界。
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