观点作者：Andrey Kuznetsov，Haqq Network联合创始人
实物资产(RWA)通证化是2024年最热门的加密货币领域叙事之一。几乎所有通证化资产类别在今年都实现了显著增长，通证化国债飙升了179%，私人信贷增长了40%。
这些资产的总市值也增长了32%，增速甚至超过了整体加密货币市场。全球投资巨头VanEck预测，RWA市场将在今年年底突破500亿美元。毫无疑问，这一新兴趋势背后蕴含着强劲动力。
华尔街巨头加码通证化
除财务增长外，一个关键发展是通证化在传统金融机构中的更广泛应用。摩根大通、瑞银集团、贝莱德、花旗和高盛等金融领军机构已从理论研究转向全面实施区块链技术。
他们的努力正从根本上改变实物资产在不同行业和地区的管理、交易、获取和使用方式。仅通证化国债在2024年就实现了爆发式增长，从年初的7.69亿美元激增至9月的超过22亿美元。
仅仅三年前，加密货币行业通证化的RWA价值不到20亿美元。而如今，市场规模已达到168.2亿美元。富达1月发布的研究报告强化了这一前景，称通证化将成为2025年的颠覆性应用。
新兴市场将从中获益最多，通证化为企业和普通投资者提供了曾经难以企及的流动性和投资机会。
通证化是一场成功的战略布局
机构押注通证化的另一个原因是其能为不透明市场带来清晰度。资产支持证券(ABS)就是一个典型案例。通证化ABS通过创建清晰、不可篡改的所有权和交易记录，简化了证券化流程。
透明度降低了风险并增强了信任——这些是传统金融市场常常难以提供的品质。对基金管理人而言，通证化意味着更少的行政负担和更高的投资者可及性。
富兰克林邓普顿的Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX)利用区块链发行通证化股份。这种方法简化了交易流程，使投资者更容易参与，特别是那些之前因高门槛而被排除在外的投资者。
RWA通证化的关键驱动因素
区块链技术在过去几年中已经显著成熟。早期关于可扩展性和安全性的质疑已经让位于信心，因为已经出现了经过验证的解决方案。摩根大通的区块链平台Onyx就是一个已准备好大规模部署的企业级技术范例。同样，像Securitize这样的平台提供了高效、安全地通证化和交易RWA的基础设施。
同时，机构对流动性的需求正在增长。像贝莱德的USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)和富兰克林邓普顿的Benji这样的流动性产品越来越受欢迎，因为它们解决了基于行业的实际融资难题。
这些通证化基金提供与传统货币市场基金相同的功能，同时增添了区块链的优势——例如缩短结算时间和更便捷地与去中心化金融平台集成。
监管不再是障碍
各国政府和监管机构正逐渐认识到通证化的潜力。取代全面禁令的是精心设计的框架，既鼓励创新又保护投资者权益。
美国已展现出推动区块链和数字资产发展的政策转向，而阿拉伯联合酋长国则已成为加速区块链和通证化项目的全球领先市场。这表明全球监管环境正在显著转变，开始将通证化视为资产管理的实用解决方案。
经济不确定性是另一个促进因素。在市场波动时期，通证化提供了有效的对冲手段。链上资产交易、重新配置和管理更为直接——这在不可预测的经济环境中尤为宝贵。快速重新平衡通证化投资组合的能力是传统金融系统无法企及的。
更为关键的是，金融民主化需求日益增长。通证化降低了准入门槛，使小型投资者能够接触到以往仅限于机构投资者的机会。更广泛的市场参与带来了更深层次的流动性和更具韧性的金融生态系统。
截至2024年底，通证化资产总值已接近139亿美元，较年初的83亿美元增长了67%。然而，行业预测表明我们远未达到市场潜力峰值，到2030年，该行业规模可能达到4万亿至30万亿美元。这意味着在短短几年内可能增长50倍。
各大机构已开始享受通证化带来的益处。贝莱德的BUIDL基金是通证化如何迅速实现规模化的典型案例。未来，我们预计通证化将扩展至更复杂的资产类别。例如，私人信贷作为一个高风险高回报的行业，正期待2025年的进一步发展。
通证化能为这一市场提供急需的透明度和效率，使其更加普及且减少滥用风险。简言之，通证化正从根本上变革金融市场。华尔街巨头们已察觉这一趋势，并正准备引领这场变革。
观点作者：Andrey Kuznetsov，Haqq Network联合创始人