2024年美国总统大选是加密货币行业的关键时刻，它将塑造加密货币监管。 这些发展将创造新的机会，并加速去中心化金融（DeFi）与传统金融的整合。 一份新的HTX Ventures报告探讨了现实世界资产（RWA）、稳定币和监管发展如何重塑DeFi格局。 该报告考察了加密货币市场在这一变革时期可能出现的关键机遇和潜在增长轨迹。
稳定币和RWA的采用改变了加密货币的格局
随着监管标准的出现，稳定币行业将出现显著增长。美国众议院金融服务委员会提出了一项稳定币法案，并引入了监管框架。 它为稳定币发行、支持资产和准备金率、报告规定和监管监督制定了规则。 如果该法案获得通过，将标志着美国首次出台全面的加密货币监管法规，并可能支持稳定币和基于区块链的支付的广泛采用。
稳定币占所有区块链交易的50%以上，并促进了无缝的跨境支付。 合规将使稳定币成为主流，使其能够进一步融入金融体系，并促进相关基础设施的发展，如第一层区块链和DeFi应用程序。
传统金融中的加密货币：日益增强的合作
传统金融已经认识到稳定币的潜力，并且越来越多地参与该行业。 除了原生加密货币稳定币，如美元稳定币（USDT）和美元稳定币（USDC），公司正在开发专为跨境支付量身定制的稳定币。 例如，Ripple推出了专门为企业交易设计的RLUSD。 与此同时，Stripe以11亿美元收购Bridge，这是加密货币市场历史上最大的一笔收购，突显出稳定币通过为企业整合法定货币和稳定币解决方案，在全球支付中发挥着越来越大的作用。
近年来，RWA受到了极大的关注，其链上价值在2024年增长了60%以上，达到150亿美元。 这种增长主要是由不可持续的链上收益的崩溃造成的。 由于它们能够在熊市和牛市中保持稳定的收益，RWA已被加密货币零售用户和专业人士广泛采用。
RWA的增长和监管的改善加速了代币化的采用。 除了Maker等加密货币原生协议外，几家TradFi公司也凭借其产品进入了RWA领域。 例如，贝莱德于2024年3月推出了代币化的美国国债基金BUILD，允许符合条件的投资者从部署在区块链上的国库券中获得收益。
DeFi的新机遇
随着 Tether 来自国库券的年收入达到 100 亿美元，有收益的稳定币复兴的潜力引起了人们的关注。 这些稳定币分为两类：一类由国库券支持，另一类由链上套利策略支持，如delta中性对冲或MEV套利。
2024年，市场在产生收益的稳定币方面经历了显著增长。 Ethena的收益稳定币USDe已成为市值超过55亿美元的第三大稳定币。
与TradFi在RWA上的合作，为DeFi协议提供了重要机遇。 例如，Ethena最近推出了USDtb，这是一种稳定币，主要由贝莱德(BlackRock)的代币化美国国债基金BUIDL的股票支持。 这种结构增强了美国德意志银行在不利市场条件下的稳定性，包括负资金利率时期。 最近，Ethena的风险委员会批准了USDtb作为USDe支持资产，允许协议在市场不确定时期关闭对冲头寸并将支持资产重新分配给USDtb。
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