不断升级的关税紧张局势引发投资者对经济前景的担忧，也抵消了美国总统特朗普上周发布的一系列支持加密货币的公告带来的利好影响。加密货币市场本周开局不利，星期二（3月11日）更是延续跌势，比特币（Bitcoin）跌至自去年11月以来的最低水平，跌幅随后有所收窄。
根据Gate.io的数据，截至星期二下午4时15分，比特币24小时内跌幅为1.61%，报8.0735万美元；以太坊（Ethereum） 和索拉纳（Solana）跌幅则分别在7.65%和3.57%。
英国加密货币流动性提供商B2C2的主管Nikolay Karpenko在一份报告中指出，尽管特朗普关于加密货币战略储备的生命声明最初带来了乐观情绪，但随着与恶化的宏观经济环境相关的抛售潮涌现，这一涨势迅速瓦解。
上周特朗普宣布的比特币战略储备计划以及在华盛顿高调举行的白宫峰会，几乎没有给市场带来任何提振情绪。尽管政府承诺将通过法律程序扣押的加密货币来建立这一储备，但由于缺乏新的资本承诺，市场仍感失望。美国政府目前持有约170亿美元的比特币，以及约4亿美元的其他代币资产。
加密投资公司BlockTower Capital联合创始人Ari Paul说：“政府在战略储备资产选择上的明显随意性和偏袒，尤其是在特朗普币（TRUMP）和梅拉尼娅币（MELANIA）推出之后，极大的打击了投资者信心。这让人们觉得，特朗普政府是在通过游说来选择和推广‘内部人’资产，而当前的加密货币市场更像是一个短期投机赌场。”
曾经大举增持比特币的公司如今处境如何？
根据加密数据追踪网站CoinGecko的数据，目前微策略（Strategy，前MicroStrategy）公司持有的比特币数量为44.4262万枚，相当于整个比特币供应量的2%以上，持仓市值约合354亿美元，总购买成本约277亿美元，平均收购价格为每枚比特币6.2350万美元。
紧随其后的是比特币矿业公司Marathon Digital Holdings和数字资产金融服务公司Galaxy Digital Holdings，持仓量分别为2.6842万枚和1.5449万枚，远不及Strategy公司的持仓量。
上市公司持有的比特币情况。来源：CoinGecko
Strategy大举加仓比特币的举措一直备受市场争议，有人称赞其对数字资产的大胆押注，也有人则称其为高风险的金融策略。目前，比特币虽还未跌破其平均购买价，但从短期来看，比特币价格下跌首先冲击的便是该公司股价。
Strategy的股票周一下跌约17%，至239.27美元。自去年11月收盘价达到473.83美元的历史高点以来，该公司股价已跌至其峰值的近一半。不过，该股的股价仍较美国总统选举日收盘时略有上涨，彭博社（Bloomberg）调查的11位分析师甚至给予“买入”评级，平均目标价远高于去年创下的540美元纪录。
盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师Steve Sosnick表示：“加密货币交易有其自身的特殊性，同时也受到整体风险交易的影响，而这两者对比特币来说都不算特别有利。”他认为，这意味着Strategy作为比特币的杠杆化代表，也将“面临自身的困境”。
其他与加密货币相关的股票也有所回落。从1月17日到上周五，Coinbase的股价下跌了26%，而Galaxy Digital Holdings和Riot Platforms Inc.等加密货币矿商的股价也出现了暴跌。
另外，比特币价格下跌也将影响公司的财报表现。根据会计准则，公司在比特币价格下跌时需计提减值损失，但价格上涨时却不能直接反映收益。譬如，在2022年比特币暴跌时，Strategy就在第四季度的财报中计提了1.97亿美元的减值损失，导致季度亏损。
从长期来看，如果比特币真的跌入熊市，Strategy将面临较大的融资压力。该公司的主营业务是企业商业智能（BI）和分析软件，但从2024年财报来看，软件业务全年营收仅5亿美元，规模较小且仍在亏损。市场对Strategy关注的焦点更多集中在其比特币投资策略。
本周一，Strategy发布文告表示，公司正在准备通过发行新股筹集210亿美元，以支持其业务运营，包括购买更多比特币。