Synthetix协议的原生稳定币，Synthetix USD (sUSD)，跌至五年来的最低价值，延续了数月以来难以保持1美元锚定的局面。
自2025年初以来，该资产一直面临持续的不稳定。1月1日，sUSD跌至0.96美元，仅在2月初回升至0.99美元。价格在整个2月份继续波动，直至3月份才趋于稳定。
根据CoinGecko的数据，4月10日，sUSD跌至五年来的最低点0.83美元。
sUSD是一种加密抵押稳定币。用户通过锁定SNX代币来铸造sUSD，使其稳定性高度依赖于SNX的市场价值。
Synthetix USD 稳定币的1个月价格图。来源：Coingecko
Synthetix USD的“死亡螺旋”风险
当sUSD代币在4月1日跌至0.91美元时，风险代币化平台Cork Protocol的联合创始人Rob Schmitt解释了稳定币可能出现的“死亡螺旋场景”。
Schmitt指出，该稳定币的设计与2022年崩溃的Terra的TerraUSD (UST)稳定币有相似之处。尽管他提到了抵押和债务管理方面的关键差异，但Schmitt认为基本风险依然存在：
“死亡螺旋的情况依然存在，如果SNX的价值大幅下跌，sUSD将无法保持完全抵押。如果用户因担心sUSD缺乏抵押而将其兑换成SNX并抛售，这将给SNX带来进一步的下行压力，从而引发连锁去杠杆化事件。”
尽管存在担忧，Schmitt强调，由于Synthetix的3000万美元国库，这种崩溃的可能性较小。该国库持有约一半未偿还的sUSD债务。他表示，这一储备可以在螺旋场景中进行部署。
“sUSD不会陷入死亡螺旋的最大因素是因为Synthetix国库持有约3000万美元的sUSD，这约占未偿债务的一半。为了避免死亡螺旋，这些sUSD可以进行解套，”Schmitt写道。
Synthetix的创始人Kain Warwick此前对下跌做出了回应，表示虽然他在过去七年中曾担心过死亡螺旋，但如今睡得“很好”。
他解释说，下跌是因为sUSD购买的主要驱动力已被移除。“正在引入新机制，但在这个过渡过程中会有一些波动，”Warwick写道。
Synthetix创始人补充说，由于sUSD是一种纯加密货币抵押的稳定币，其锚定价格可能会出现波动。不过，这位高管表示，如果价格超出或低于锚定水平，有相关机制可以将其拉回正常水平。“这些机制目前正在转换过程中，这就是出现波动的原因，”Warwick补充道。
Cointelegraph曾联系Warwick以获取进一步评论，但在发布时尚未收到回复。
稳定币在市场抛售中失去美元锚定
除了sUSD，另一个稳定币最近也偏离了其美元锚定，因为加密市场出现了下跌。4月7日，Synnax 稳定币(syUSD)跌至0.94美元。项目方表示，集中抛售活动暂时导致了“轻微偏离”其美元锚定。项目方表示正在实施完全开放的赎回系统。