区块链研究公司Chainalysis的最新研究表明，比特币（BTC）鲸鱼（比特币大户）并不是造成价格波动的原因。这项研究调查了32个最大的比特币钱包。据报道，这些钱包有100万枚比特币，约合63亿美元。

比特币鲸鱼是拥有大量加密货币的个人或实体，据闻会对市场波动产生影响。然而，Chainalysis数据显示，比特币鲸鱼是“一个多元化的群体，其中只有约三分之一是活跃的交易者。这些交易大户当然有能力执行足够大的交易来推动市场，但实际上，他们与散户进行交易，趁价格下跌时买入。”

研究过程中，Chainalysis将32个钱包分为四组。第一组，最活跃的类别包括9个属于交易员的钱包，他们定期在交易所交易比特币。这群比特币所有者控制着超过332000枚比特币，价值逾20亿美元，但只有三分之一的比特币能够进行交易。据报道，这些交易员大多数是在2017年进入加密货币市场。

第二组由矿工和早期采用者代表组成，其中包括15名投资者，他们共持有332000枚比特币。据报道，第二群组的交易活跃度“非常低”。不过，报告指出，2016年至2017年比特币价格飙升期间，许多交易者进行了大规模撤资。

其余两个类别包括3个“罪犯”钱包，拥有超过125000枚比特币和价值7.9亿美元的资产。“遗失”钱包，拥有超过212000枚比特币，价值约13亿美元。研究发现，自2011年以来，“遗失”钱包根本就没有任何交易。

针对交易鲸鱼的分析发现，他们不会加剧市场的波动性，因为在2017年和2018年的大幅下跌期间，他们是比特币的净买家。研究进一步写道：

“这一净值活动表明，交易鲸鱼并没有大量抛售比特币，而是在2016年底和2017年从交易所接收比特币。总的来说，这表明交易鲸鱼是在价格下跌时买进比特币。因此，他们是市场的稳定因素，而非不稳定因素...”

2017年12月，比特币价格飙升至19000美元时，社区开始担忧，如果拥有40%比特币的1000名交易者同时抛售的话，市场将会发生什么？一群鲸鱼协同攻击，卖出足够多的比特币，导致市场供过于求、价格下跌，使部分交易者获利。

Multicoin Capital执行合伙人Kyle Samani当时表示，他“认为有几​​百个人。他们可能互相联系，而且他们可能已经做出了抛售行为。”