主要观点：
SOL期货与永续合约资金费率表现出温和的乐观情绪，但尚未出现强烈的多头持仓。
网络活跃度和ETF预期为上涨提供支撑，但大户的信心依然低迷。
Solana原生代币SOL在三周内上涨28%，为近两个月的下跌行情带来了积极动能。SOL衍生品市场因此出现了温和的乐观情绪，但巨鲸和做市商尚未转为看多。目前，市场关注SOL是否能够再次启动新一轮上涨，冲击260美元。
当前SOL年化资金费率为16%，反映出散户投资者的温和热情，但仍处于健康区间。在中性环境下，永续合约的年化资金费率通常在5%到15%之间，说明多头为了维持敞口正在支付溢价。
尽管SOL价格在近三周上涨28%，但整体表现仍落后于山寨币市场总市值。
例如，以太币（ETH）同期上涨51%，XRP上涨41%。因此，尽管SOL目前已接近五个月高点、约190美元，市场情绪依然未出现明显的兴奋迹象。
SOL冲击260美元需网络增长与信心提振
激进杠杆多头并非SOL重回260美元所必需，但如果信心无法恢复，抛压可能会持续。SOL的走势依然高度依赖于Solana网络的活跃度，目前该网络活跃度较1月水平下降了85%。
值得一提的是，过去30天Solana网络手续费增长27%，而大多数竞争对手手续费停滞或大幅下降。例如，BNB Chain手续费下降30%，以太坊二层网络Base则减少19%。
Solana近30天网络手续费总计3290万美元，锁定总价值（TVL）达120亿美元。据DefiLlama，以太坊的锁仓为910亿美元。鉴于质押收益与网络收入密切相关，这些数据对SOL持有者来说具有积极意义。
SOL期货趋于中性：熊市阶段已经结束
为了判断专业交易者是否看好SOL上涨至260美元，需要分析月度期货市场。在市场中性条件下，这类合约通常比现货价格高出5%至10%，这是为了反映更长的交割周期。
本周一，SOL三个月期货溢价五个月以来首次回到中性水平6%。周三SOL未能突破200美元，但这一情况并未影响交易者的市场预期。尽管市场情绪尚未转为看涨，但这一变化已明显背离此前的看空情绪。
投资者正在密切关注美国证券交易委员会（SEC）是否会批准多只Solana现货交易型基金（ETF）。这种情况有望释放机构需求，借鉴以太坊ETF的成功经验，并在REX-Ospray SOL Staking ETF（SSK）等现有产品基础上进一步发展。
SSK ETF依据1940年《投资公司法》注册，无需提交SEC标准的S-1文件。自7月2日上线以来，资产管理规模（AUM）已达1.3亿美元。鉴于Solana网络活跃度高，以及市场对美国批准现货ETF的预期持续升温，SOL短期内达到260美元的可能性较大。