多年来，北京方面对数字资产的立场似乎坚定不移：加密货币对金融稳定构成威胁，分散了对精心管理的资本管制的注意力，并成为投机和欺诈的工具。2021年，中国禁止加密货币挖矿和交易，这似乎意味着任何基于区块链的货币的国内严肃实验都宣告终结。然而，令人震惊的是，福布斯报道称，中国政策制定者如今正悄悄准备考虑将人民币支持的稳定币作为加强人民币在全球经济中地位的工具。曾经被禁止的稳定币可能很快就会被积极推广，但会受到严格的监管。

一、中国政策大逆转：人民币稳定币呼之欲出

  • 路透社独家爆料： 消息人士向路透社透露，中国当局可能首次批准人民币支持的稳定币，以促进人民币的全球使用。如果获得批准，中国的稳定币使用计划将标志着其加密货币方法的重大转变，此前中国于2021年9月禁止了加密货币交易和挖矿。

  • 国务院审议： 中国国务院将于8月下旬审议并可能批准一份扩大人民币全球使用的路线图。据报道，该计划包括应对美国稳定币发展步伐的措施以及风险防范指南。

  • 高层学习会议： 一位消息人士称，中国高层领导预计最早将于本月底召开一次专题学习会议，聚焦人民币国际化和正在全球兴起的稳定币。在那次会议上，高层领导可能会发表讲话，为稳定币定下基调，并明确其在商业中的应用和发展的界限。

  • 优先枢纽： 消息人士称，香港地区和上海已被确定为推行该政策的优先枢纽。

二、人民币国际化新路径：挑战美元霸权

中国可能进入稳定币市场，这符合其人民币全球化的雄心，并有助于人民币与美元和欧元等主要全球储备货币竞争。

  • 人民币在全球支付地位： 根据Swift的数据，截至6月份，人民币是全球支付领域第六大活跃货币，占全球支付总额的2.9%左右。相比之下，美元占据了47.19%的市场份额。

  • 应对美元主导： 尽管美元占全球支付的47.2%，但其在稳定币市场中的作用要大得多，根据CoinMarketCap的数据，美元支持的代币占稳定币总市值2880亿美元的近98%。随着唐纳德·特朗普总统承诺通过推广稳定币来扩大美元的全球影响力，包括中国在内的全球许多司法管辖区都表示担忧。

  • 金融创新工具： 消息人士称，北京方面视金融创新，特别是稳定币，为推动人民币国际化的有力工具，以应对美元稳定币在全球金融中日益增长的影响力。稳定币的底层区块链技术能以低成本实现即时、无国界、全天候的资金转移，这使稳定币可能颠覆传统的日常资金流动和跨境支付体系。

三、从禁令到实用主义：中国对数字资产态度的转变

  • 禁令的背景： 中国2021年的禁令范围广泛，旨在防止加密货币波动性大、耗能高，以及可能破坏国家对货币的权威。

  • 世界变化： 但短短四年间，世界发生了翻天覆地的变化。稳定币已从对加密货币的好奇发展成为主流金融基础设施，为数十亿美元的日常结算提供支持，并在美元稀缺的市场中为出口商提供营运资金。

  • 中国商家的需求： 对中国商家而言，与美元挂钩的稳定币的兴起尤其引人注目。使用USDT或USDC付款的出口商可以绕过一些银行摩擦，并更快地与海外买家结算。这一现实令北京方面感到担忧，他们担心美元在全球数字商务中的根深蒂固地位会进一步巩固。政策制定者的应对之策或许是创建受到严格监管的人民币支持的稳定币，以平衡美元汇率。

  • “一带一路”倡议： 以人民币计价的数字资产可以成为“一带一路”交易、与非洲和东南亚伙伴的贸易以及日益跨越全球市场的中国科技平台的有效工具。它还可以与现有的电子人民币兼容。

四、平衡创新与控制：北京的谨慎与风险

尽管如此，北京的谨慎显而易见。政策制定者仍然深切关注资本外逃和洗钱。电子人民币被构建为一个中心化的、国家控制的系统的原因之一，就是为了确保完全的可追溯性。

  • 发行主体与兑换限制： 有报道称，初期仅有少数几家与政府相关的机构（可能是大型国有银行）将获准发行人民币稳定币。兑换可能会受到严格地理限制，初期仅限于B2B贸易结算，而非零售用途。

  • 监管与风险： 预计中国人民银行将实施实时报告义务、准备金要求和兑换上限，以防止出现破坏稳定的资金流动。如果监管要求导致人民币稳定币结算速度缓慢、赎回限制严格、互操作性有限，从而变得繁琐，那么人民币稳定币的采用可能会受到限制，最终实验也会失败。

  • 国际风险： 华盛顿可能会将人民币稳定币视为削弱美元霸权的直接尝试，这可能会导致对其在与美国相关的系统中的使用实施制裁或控制。资本外逃仍然是另一个令人担忧的问题。

五、东亚稳定币发展：日本的日元稳定币

  • 日本的进展： 此前不久，日本宣布将推出日元支持的稳定币，监管机构可能最早于10月批准该稳定币。日本金融科技初创公司JPYC Inc.已获得日本金融厅批准，成为有资格发行稳定币的资金转账服务提供商。JPYC Inc.计划在未来三年内发行价值1万亿日元（680亿美元）的JPYC。

  • 影响： 东亚的这些发展将会扰乱美元支持的稳定币代币，目前美元支持的稳定币代币约占稳定币市值的99%。

结语：

中国考虑推出人民币支持的稳定币的这一举措不仅将为人民币国际化提供新的数字路径，更可能对美元在稳定币市场的主导地位构成直接挑战。尽管面临资本管制和监管不确定性等挑战，但人民币稳定币的加速发展，预示着全球货币体系将朝着更多元均衡的方向演进。

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