要点：
- 大规模清算在比特币重返95,000美元的过程中发挥了作用。
- 比特币与股票市场的关联性减弱，凸显其作为独立资产的地位正在提升。
- 机构投资者的看涨布局与散户交易者的谨慎形成对比，这为比特币冲破100,000美元提供了支撑。
在4月20日至4月26日期间，比特币上涨了11%，展现出韧性，并保持在约94,000美元的两个月高点附近。这一波反弹得益于特朗普政府释放出的放宽进口关税的信号，以及强劲的企业财报。
此外，现货ETF在五天内录得创纪录的31亿美元净流入，进一步提振了投资者信心。然而，一个关键的比特币衍生品指标却出现了看跌势头的迹象，这让人质疑比特币是否还能顺利达到100,000美元的目标。
永续比特币期货合约因价格紧密跟随现货市场而受到散户交易者的青睐。正的资金费率意味着买方需要支付费用以维持其头寸，因此，当资金费率出现反转时，通常与看跌趋势相关联。
4月26日录得的急剧负值资金费率在牛市期间非常罕见，因为这通常表明卖方需求更强。从4月14日以来，这一指标一直波动较大，但随着比特币价格突破94,000美元，卖空者被打了个措手不及。自4月21日以来，已有超过4.5亿美元的比特币空头头寸被强制平仓。
比特币信心回升及价格走强，部分可归因于标普500指数一周内上涨了7.1%。不过，尽管市场情绪乐观，据报道，美国总统特朗普在4月25日表示，谈判将取决于中国方面是否做出让步，这令交易员开始质疑近期涨势的可持续性。
目前，各公司公布的一季度财报主要反映的是贸易战升级前的业绩，因此推动股市和比特币上涨的因素实际上是不同的。事实上，比特币的价格与标普500指数的相关性已不再紧密。
目前，标普500指数与比特币之间的30天相关性为29%，远低于3月至4月中旬期间的60%。虽然较低的相关性并不意味着完全脱钩，因为投资者情绪仍然受到宏观经济因素的影响，但这表明，比特币已经不再只是科技股的替代品。
比特币作为独立资产的地位正在增强
4月22日黄金价格触及3,500美元的历史新高后未能维持其上涨势头，这一现象也被认为对比特币作为独立资产类别的地位具有重要意义。一些交易员曾质疑“数字黄金”的说法，但比特币如果能长期维持在90,000美元以上，投资者的信心可能会进一步增强，从而为未来的上涨铺平道路。
此外，在永续比特币期货中看跌杠杆需求的增加，与专业交易员的情绪并不一致。相比之下，月度比特币期货合约避免了资金费率的波动，因此交易者可以提前明确杠杆成本。
4月26日，两个月期比特币期货溢价（基差率）升至七周以来的最高水平，表明市场对看涨头寸的兴趣正在增强。该指标目前为6.5%，虽然仍处于中性的5%至10%区间内，但已明显远离看跌区域。
永续合约与月度比特币期货合约在杠杆需求上出现脱节的现象并不罕见。即使散户交易者保持谨慎，机构的大规模累积也可能足以在不久的将来推动比特币价格突破100,000美元。
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