美国国家信用合作社管理局（NCUA）根据《GENIUS法案》提出了首批规则，概述了联邦保险信用合作社的子公司如何申请成为受联邦监管的支付型稳定币发行机构。
截至2025年年中，NCUA监管着4000多家联邦保险信用合作社，服务约1.44亿名成员，管理资产规模约2.38万亿美元。此次提案旨在明确此类发行机构的许可流程与标准。
根据提案，任何作为“受保险信用合作社子公司”的支付型稳定币发行方，在发行稳定币前都必须获得NCUA颁发的“许可支付型稳定币发行机构”（PPSI）牌照。
同时，联邦保险信用合作社不得投资于或向支付型稳定币发行方提供贷款，除非该发行方已取得NCUA PPSI牌照。
该草案目前主要聚焦于许可与投资限制。后续提案将落实《GENIUS法案》对PPSI的标准与约束，包括储备金、资本充足率、流动性、反非法金融以及信息技术风险管理等方面的要求。
目前的规则制定重点在于搭建许可与监管架构。未来是否向成员推出稳定币服务，还需取决于后续批准及额外监管标准。
文件前言指出：“即将发布的提案将提出实施《GENIUS法案》对PPSI所设定标准与限制的具体监管规定。”
对公链保持中立及120天审批期限
该提案在更广泛的加密市场层面有两大亮点。
首先，NCUA不得仅因稳定币发行于“开放、公共或去中心化网络”而拒绝一份材料基本齐备的申请。这一表述明确防止监管机构仅因使用公链发行而予以否决。
其次，一旦申请被认定为“基本完整”，NCUA须在120天内作出批准或拒绝决定。若机构在该期限内未采取行动，则申请将被视为自动获批。
该提案还落实了《GENIUS法案》的一项核心设计：受保险存款机构（包括信用合作社）不得直接发行支付型稳定币，而必须通过受单独监管、符合统一联邦标准的子公司开展此类业务。
对信用合作社而言，这通常意味着需通过信用合作社服务组织（CUSO）或其他符合条件、受NCUA管辖的实体来进行相关活动。
目前该文件仍属于规则制定的拟议通知。自其在《联邦公报》发布之日起，利益相关方有60天时间提交意见，之后NCUA方可最终确定或修改这一许可框架。
截至发稿时，Cointelegraph已就此向NCUA寻求进一步评论，但尚未获得回应。
