在瞬息万变的加密货币市场中，即使是身家亿万的巨鲸也难以幸免于高杠杆交易的无情绞杀。2025年1月25日深夜至26日清晨，知名Web3玩家、美籍台裔男歌手“麻吉大哥”黄立成，在去中心化衍生品平台Hyperliquid上再次遭遇两次连环清算。其25倍杠杆的以太坊（ETH）多头仓位在ETH价格跌破2,900美元后被完全清算，随后他竟在几乎没有停顿的情况下，以同样倍数重新开仓，结果新仓位也很快触发部分清算。截至目前，黄立成在加密市场的总亏损已超过2500万美元。这起事件不仅凸显了DeFi高杠杆交易的极端风险，更折射出“赌徒谬误”在加密巨鲸身上反复上演的悲剧。
一、麻吉大哥黄立成：ETH多单再遭连环清算，总亏损超2500万美元
根据Onchain Lens监测，随着市场下跌，麻吉大哥的25倍杠杆ETH多单再次完全被清算。随后Machi (0x020...5872)重新开启25倍杠杆ETH多单，该头寸目前已发生部分清算。其总亏损已超过2500万美元。
巨额亏损： 在以太坊(ETH)价格跌破2,900美元后，他杠杆25倍的做多仓位被系统完全清算，短短数小时帐面蒸发逾58万美元，一年累积亏损已达2500万美元。
连续清算： 根据监测数据，麻吉大哥在25倍杠杆下只需4%的反向波动便会爆仓。当ETH跌破心理关卡，系统立即没收保证金归还债务，仓位价值归零。更罕见的是，他在首次清算后几乎没有停顿，又以同样倍数重新开仓；市价持续下探，新仓位立刻触发部分清算，形成「爆仓—加码—再爆仓」的连锁反应。
不认输的以太坊做多赌性： 2026元旦凌晨，黄立成在社群平台晒出一张自拍照，身穿深蓝色外套，鬍鬚依旧、神情严肃，耳际隐约可见些许灰白髮丝，气场仍在。黄立成最近在加密货币市场遭遇的清算次次累计超过200次，外界估算损失金额已逾新台币6亿元。不过，凭藉雄厚资金实力，他仍能持续留在市场中等待反弹时机。
二、惯性豪赌与“赌徒谬误”：巨鲸的沉没成本效应
黄立成连续押注的行为，在行为金融学中被称为“赌徒谬误”，反映出其在面对亏损时试图通过连续投注来回补损失的心理。
连续押注： 回顾2025年10月至11月，他于动荡行情中曾写下单月71次、累计145次清算的纪录。进入2026年，模式并未收敛。1月20日仅ETH徘徊2,960美元一日，他就遭5次部分清算。为维持仓位，他在1月23日追加26万USDC保证金，试图「扛单」，反而加剧沉没成本。
DeFi的透明与极端： 惯性豪赌累积千万亏损，本次事件凸显DeFi在流动性与风险管理上的截然不同：透明，但极端。
宏观不确定性： 即使黄立成财力雄厚，但面对川普政府新政策带来的宏观不确定，进一步推升市场振幅，已成为近期加密交易者的典型缩影。综合媒体报导，由于宏观经济转弱与全球资本市场风险偏好下降，再加上政策与监管前景不明，投资者倾向避开高波动性资产，资金流出加密市场，进而引发加密货币价格下跌。
三、加密市场“闪崩”：宏观逆风与高杠杆的共振
在黄立成遭遇连环清算的同时，加密货币市场也再次迎来闪崩。
ETH价格下跌： 以太坊(ETH)价格跌破2,900美元，最低触及2789.61美元。
BTC价格下跌： 比特币价格26日半夜突然暴跌，盘中一度跌破8.7万美元，最低触及8万6253.29美元。
宏观逆风： 美国总统特朗普（Donald Trump）对欧洲加征关税的威胁，并在格陵兰岛议题上展现强硬立场，令市场对美欧贸易战再度升温的忧虑明显加深，也直接拖累加密市场大跌。
四、DeFi高杠杆交易的风险：巨鲸也难幸免
黄立成的遭遇再次警示了DeFi高杠杆交易的极端风险。
极高杠杆： 在25倍杠杆下，只需4%的反向波动便会爆仓，资金价值瞬间归零。
系统无情： Hyperliquid的机制并不宽容，高倍杠杆下的维持保证金极低，一旦行情未如预期，算法会无情出手。
连锁反应： 连续清算、加码、再清算，形成了致命的连锁反应。
结语：
麻吉大哥黄立成ETH多单再遭连环清算，总亏损超2500万美元，再次凸显了DeFi高杠杆交易的极端风险和“赌徒谬误”在加密巨鲸身上的反复上演。此次清算潮的背后，是宏观经济转弱与全球资本市场风险偏好下降、政策与监管前景不明等多种因素的叠加。在加密市场中，即使是财力雄厚的巨鲸，也难以抵御高杠杆带来的巨大波动。
本文不构成任何投资建议或推荐。所有投资和交易行为均存在风险，读者在作出决定前应自行进行研究。尽管我们力求提供准确且及时的信息，但 Cointelegraph 不保证本文所含信息的准确性、完整性或可靠性。本文可能包含具有风险和不确定性的前瞻性陈述。因依赖本文信息而产生的任何损失或损害，Cointelegraph 概不承担责任。
