比特币本周出现大幅反转，使其跌出全球市值排名前十的资产之列，凸显了近几个月市场价格走势的复杂性。加密货币行业经历史上最大规模强制清算后，市场仍在持续消化影响。
比特币（BTC）单枚价格徘徊在8.3万美元左右，总市值已降至约1.65万亿美元，全球排名第11位。根据市场数据追踪平台，比特币目前位居沙特阿美这家国有石油巨头之后，落后于台湾地区的台积电（TSMC）。
相比之下，黄金在一轮创纪录的行情中大幅上涨，牢牢占据全球最大资产地位。与此同时，黄金期货交易活动爆发式增长，加密货币交易所MEXC近期数据显示了这一趋势的加剧。
比特币市值在10月接近2.5万亿美元时达到顶峰，当时币价短暂突破12.6万美元。本轮大幅下跌由约16亿美元的多头强制平仓引发，价格从接近9万美元瞬间跌破8.2万美元。
此轮波动重新引发市场对全球最大加密货币步入新一轮漫长看跌周期的担忧。
宏观背景考验比特币韧性
比特币的剧烈下跌为数字资产市场带来新一轮不确定性。市场传闻美国总统唐纳德·特朗普正考虑任命支持加密货币的凯文·沃什取代现任美联储主席鲍威尔。
特朗普随后正式确认提名沃什，证实了此前市场的猜测。沃什需获得参议院批准，方可在鲍威尔任期于五月届满后出任美联储主席。
尽管如此，比特币近期表现显著落后于其他资产，无论是与风险资产如美股，还是与黄金等传统避险品种相比均明显逊色，尽管美元大幅走弱等因素本可为其提供支撑。
市场做市商Wintermute近期分析认为，2025年或将成为比特币“四年周期”理论的一次关键突破，挑战了行业深植的市场逻辑。然而，该机构指出，2026年市场能否整体回暖仍具高度不确定性。
分析称，市场能否实现持续全面回暖，将取决于多重因素，包括ETF和数字资产托管公司的业务拓展，以及比特币与以太坊（ETH）持续的资金净流入等。
Wintermute认为，仅有短期价格波动不足以营造财富效应，唯有持续资金流入方可带动整个加密货币市场的扩张。
