2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，全球金融科技巨头闻风而动。首批牌照仅发放3-5张，且需满足严苛条件：财务门槛高、属地原则严、场景应用为王。目前超数十家机构竞逐，但仅少数具备“全闭环能力”——渣打、京东、蚂蚁等头部玩家已进入实质申请阶段。在这场激烈的牌照争夺战中，谁将手握“王炸”，率先拔得头筹，成为香港稳定币市场的破冰者？
一、香港稳定币牌照：稀缺资源引发巨头争夺
香港《稳定币条例》的正式生效，为香港稳定币市场奠定了坚实的监管基础，也拉开了稳定币牌照争夺战的序幕。首批牌照预计在2025年底前发放，数量仅3-5家，竞争可谓空前激烈。
财务门槛： 2500万港元实缴股本起步，储备资产需100%高流动性资产（现金、短期国债）。
属地原则： 申请人须为香港注册公司或认可金融机构，核心管理层常驻香港。
场景为王： 金管局明确要求真实应用场景，空谈“跨境支付效率”者将被淘汰。
申请者众： 目前超数十家机构竞逐，但仅少数具备“全闭环能力”——渣打、京东、蚂蚁等头部玩家已进入实质申请阶段。
二、三大派系：谁手握“王炸”？
传统金融机构：合规与资本的碾压性优势
渣打银行（联合体）： 香港发钞行身份+沙盒测试领先，联合Web3巨头安拟集团（Animoca）及香港电讯，计划发行港元稳定币HKDG，覆盖零售支付（270万用户）、跨境贸易及DeFi场景，胜率高达60%，被视为标杆案例。Anchorpoint已于《稳定币条例》生效当日，即2025年8月1日，向香港金融管理局正式表达了申请稳定币发行牌照的意向。
中银香港 & 汇丰银行： 中银背靠中国银行全球网络，深度参与数字人民币试点；汇丰则创新推出“法币+RWA”双锚定模式，以黄金代币化资产增厚收益。核心筹码：银行级KYC/AML体系、储备托管能力、监管长期信任。
众安银行（ZA Bank）： 香港首家虚拟银行，母公司众安在线持股圆币科技，旗下众安银行具备稳定币储备资质，技术适配mBridge跨境项目。
科技巨头：生态闭环的降维打击
京东币链科技： 背靠京东供应链，稳定币JD-HKD直击东南亚跨境支付（结算从3天缩至8秒），年交易额预超500亿港元，沙盒进度第二，合规性获德勤月度审计背书。京东数科已公开宣布申请牌照，并计划发行港元稳定币，积极布局香港稳定币市场。
蚂蚁数科/蚂蚁国际： Alipay+覆盖全球250万商户，技术平台支持10万TPS高并发，企业端费率低至0.5‰。但因申请略晚，或错失首批。护城河：十亿级用户场景、区块链专利集群、RWA（现实资产代币化）落地经验。
金融券商科技先锋：差异化破局
国泰君安： 核心优势在于将政策稀缺性、客户资源与合规能力转化为稳定币业务的“加速器”，若成功获牌，其“交易+发行+资管”的全链条服务能力，或推动香港离岸人民币稳定币的规模化落地，甚至成为挑战美元稳定币霸权的关键力量。
富途证券： 核心优势在于将合规牌照、客户流量与低费率生态转化为稳定币业务的“加速器”，若成功获牌，其“交易-发行-托管”全链条服务能力，有望复制美国Coinbase与USDC的合作模式，通过储备资产再投资及跨境支付场景，开辟年均数十亿港元的增量收入，而长期价值更在于抢占香港数字金融基础设施的枢纽地位，成为离岸人民币稳定币国际化的重要推手。
圆币科技： 创始人陈德霖（前金管局总裁）+董事肖风（HashKey董事长），储备资产托管于众安银行，专注港元稳定币HKDR的DeFi场景。
黑马AnchorX： 已获哈萨克斯坦稳定币牌照，基于树图区块链实现26秒跨境结算，成本压缩至传统银行1/10。
OSL虚拟资产平台： 核心优势在于合规牌照的稀缺性、机构级技术底座及RWA生态协同能力，使其成为香港稳定币牌照的最有力竞争者，若成功获批，将打开交易量增长与跨境支付新场景，长期估值空间显著提升。
三、监管偏好与评选关键标准
香港金管局明确，首批牌照将优先考虑具备以下特质的机构：
场景合规性： 跨境支付（如贸易结算）的场景优先级高于Web3生态应用。
技术及资本实力： 机构需满足全额储备、T+1赎回、最低资本金（2500万港元 + 运营资金）等要求。
实名制与风控： 强制用户KYC（了解你的客户），储备资产独立托管且每日审计。
非投机定位： 明确禁止将稳定币包装为投资工具。
四、潜在黑马与长期展望
蚂蚁集团国际： 虽未参与沙盒测试，但其拥有全球支付网络（Alipay+），在跨境支付领域有着深厚的积累和广泛的用户基础。蚂蚁集团国际可能以“一篮子货币稳定币”的创新模式突围，但需要协调人民币挂钩政策，以满足监管要求和市场需求。
港元/人民币双轨制： 若政治协调顺利，CNH稳定币（如中国平安布局）可能成为第二波焦点。港元和人民币在香港金融市场中都具有重要地位，双轨制稳定币的出现，将为投资者和企业提供更多的选择，进一步丰富香港稳定币市场的生态。
短期影响： 首批稳定币规模有限，且主要锚定港元或美元，预计需要1-3年的时间才能培育出香港版“Circle”。
结语：
香港争夺全球稳定币定价权的野心，正随牌照落地迈出关键一步。渣打、京东、蚂蚁等巨头抢滩，谁能拔得头筹，将取决于其在技术、合规和场景方面的综合实力。无论花落谁家，技术+合规+场景的铁三角，才是真正打通虚拟与现实金融的密钥。香港能否借助稳定币机遇，巩固国际金融中心地位，并成为数字金融时代的领军者？这场竞赛才刚刚开始。