3月12日的亚洲早盘时段，比特币触及8.37万美元的高位，而在前一天3月11日，比特币曾短暂跌至7.66万美元的低点，市场情绪稍有改善。然而，比特币价格在8.4万美元的关键阻力位遇阻，引发市场对于比特币价格是否会进一步下跌的广泛讨论。

 

比特币价格变化小时图。来源：Cointelegraph/TradingView

比特币需求保持疲软

现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金外流在2月底以来的比特币价格下跌中起到了重要作用，过去两周资金流出超过15亿美元。

与此同时，根据市场情报公司CryptoQuant的数据，比特币的显性需求依然低迷，这表明潜在投资者的风险偏好有所下降。

你需要知道的：

  • 显性需求是指生产和库存变化之间的差异。
  • 生产指的是比特币的挖矿发行，而库存则是指超过一年未动用的供应。
  • 如果生产的比特币数量超过库存的减少量，那么显性需求就会减弱。
  • 在2024年11月至2024年12月期间，在特朗普在总统竞选中获胜的推动下，比特币的显性需求从12月4日的27.9万比特币下降到2月26日的1万比特币。
  • 2月27日，该指标自2024年9月以来首次变为负值。
  • 在撰写本文时，它目前的价格为负9.37万比特币。
  • 如果这一趋势持续下去，比特币价格可能会进一步下跌，正如2024年7月的情况一样。当时，比特币价格2024年7月27日降至类似水平后，于2024年8月5日进一步下跌30%至4.9万美元。
 

比特币显性需求。来源：CryptoQuant

然而，该指标并不总是能准确预测未来的走势。例如，它在2024年5月底和10月底也曾出现负值，但随后比特币价格分别上涨了7%和73%。

比特币估值指标暗示更深的调整

来自Cointelegraph Markets Pro和TradingView的数据表明，比特币价格在3月12日触及7.66万美元的4个月低点后小幅反弹，但仍比这一低点高出约7%。

根据CryptoQuant的数据，尽管出现了反弹，但一些估值指标仍倾向于看跌，这表明可能会出现更深层次的调整。

  • 比特币牛市-熊市周期指标处于本周期“最看跌水平”。
  • 牛市/熊市周期指标是衡量损益指数与其365天移动平均线之间差异的动量指标。
  • 值高于0表示比特币处于牛市，值低于0表示熊市。
  • 目前的价值为-0.067，是自2023年5月比特币价格开始持续复苏以来的最低水平。
 

比特币的牛熊市场周期指标。来源：CryptoQuant

  • 与此同时，MVRV比率Z-score已经跌破365日移动均线，表明价格上涨趋势已经失去动力。
  • MVRV比率Z-score是用来评估比特币是否被高估或低估的关键指标。

技术面显示比特币价格看跌

从技术角度来看，比特币价格正在一个看跌延续模式中交易，表明潜在的修正即将到来。

关键点：

  • 比特币正在一个看跌旗形模式中交易，如果关键支撑水平无法维持，可能会有更多的下行压力。
  • 看跌旗形在比特币从9.2万美元跌至3月6日至11日的局部低点7.66万美元之后形成。
  • 在看跌旗形内的盘整使得比特币在一个上升平行通道中交易，今天的下跌测试了关键支撑水平，包括旗形的下边界8.2万美元。
 

比特币价格4小时图。来源：Cointelegraph/TradingView

  • 这一水平的突破可能会触发另一轮价格暴跌。
  • 看跌旗形的下行目标，从先前下跌的高度推导出，大约为6.84万美元，较当前价格下跌约17%。

与此同时，CryptoQuant分析师表示，如果当前7.5美元至7.8万美元的支持区无法支撑住价格，比特币可能会进一步跌至6.3万美元。