比特币（BTC）的价格走势在5、6月份交替之际迎来一波回调。截至6月3日下午4时， 比特币报约10.52万美元左右较近期接近11.2万美元的高点有所回落。当前的市场环境为散户交易者带来了机遇与风险并存的局面。
从技术图形来看，未来可能出现较大波动，但机构投资者的情绪则保持谨慎乐观。Bitfinex Alpha也在最新发布的一份报告中指出，比特币正在经历健康盘整阶段，但市场波动仍然存在。
从技术面上来看，比特币价格在四小时k线图上已形成了经典的看跌旗形。该看跌形态出现在5月31日比特币价格触及10.31万美元之后，后续如果10.5万美元的支撑位未能有效守住，熊旗形态预示比特币价格可能下探至9.77万美元的目标位。此技术形态需要密切关注，特别是心理关口价位，如10万美元以及年初开盘价附近的9.2万美元。
比特币价格4小时K线图。来源：Gate.io
链上数据暗示市场亢奋，波动性或将上升
Bitfinex Alpha的报告指出，当前市场的回调主要源于动能的转变以及新一轮宏观经济压力的加剧。美国政府意外重新实施关税政策，推动30年期美债收益率突破5%，引发市场避险情绪升温。在这一宏观背景下，比特币价格走势受到影响，其衍生品市场也出现过热迹象。
数据显示，比特币期权未平仓合约总额已飙升至494亿美元，刷新历史纪录。这一数据反映出机构参与度的持续上升，同时表明市场中对冲与投机行为正在加剧。市场对未来波动性预期上升，背后可能受宏观不确定性加剧及部分投资者进行获利回吐所驱动。
另外，链上数据表明，比特币目前正处于历史上常被视为“极度亢奋”阶段的区域，这类阶段往往是剧烈市场波动的前兆。尽管价格近期出现回落，但比特币的整体结构性基本面依旧坚实，因此这轮调整更可能是一次健康的修正，而非趋势性的反转或崩盘信号。
当前，美国经济正遭遇多重挑战，涵盖贸易摩擦、消费疲软以及政策环境的不确定性。消费者支出放缓，家庭更倾向于增加储蓄而减少非必要开支。虽然通胀依旧温和，但企业已开始将因关税上涨产生的成本转嫁给终端消费者，这有可能对未来的通胀走势产生影响。
机构投资者无惧回调，持续布局比特币资产
尽管比特币自高点回落，市场短期出现动能减弱迹象，但机构投资者的态度依旧坚定，持续通过合规渠道加码比特币资产。
比如，俄罗斯最大银行Sberbank本周就推出了全新结构性债券产品，使合格投资者可以间接获得比特币相关收益。该产品目前通过场外市场面向特定合格投资者发行，其回报将与比特币兑美元的价格表现相关，同时也涵盖美元兑卢布汇率的潜在升值空间。投资者无需开设加密货币钱包或使用海外交易所，所有交易均以卢布结算。
另外，作为华尔街“最激进的比特币持有者”微策略（Strategy）也在6月2日发布公告表示，公司计划发行总额达2.5亿美元的可转换优先股，筹资用于进一步增持比特币。按当前比特币的市场价格计算，这2.5亿美元可使Strategy再购入约2351枚比特币。
根据Strategy的公开信息，公司目前共持有58.0955万枚比特币，价值超617亿美元。BitcoinTreasuries.NET数据也显示，Strategy的比特币持有量超过其他117家公开交易的持有比特币公司的总和的两倍还多。
Strategy比特币战略的追随者，日本的Metaplanet最近同样再次趁回调之际增持比特币。根据其6月的最新披露，公司最近以平均每枚10.84万美元的价格增持了1088枚比特币，总投资额达1.179亿美元。该公司目前共持有8888枚比特币，平均购入成本为9.3354万美元。
在过去12个月中，该公司的比特币投资策略已为公司带来225%的回报，受益于此，公司股价在过去一个月内的涨幅也接近200%。
总结：
比特币的整体走势依然展现出强劲的多头趋势。自从在7.4万美元处筑底以来，价格不断刷新高点和低点。当前的调整被视为趋势内部的正常回撤，可能意味着一个新的更高低点正在形成。只有在交易量显著放大的情况下，价格跌破10.43万美元，才会动摇这一乐观预期。