国际货币基金组织今天在其X账号发布了一段解释性视频，探讨代币化市场这一新现象。
这一负责确保全球货币体系稳定的国际机构在视频中认可了代币化市场的优势，但警告它们容易出现闪崩，且比传统市场更为波动。
“代币化可以让金融市场更快、更便宜，但新技术带来的效率往往伴随新的风险。”视频称。
国际货币基金组织（IMF）阐述代币化市场的优势
视频将代币化定位为货币演进的下一步，解释代币化可通过缩短冗长的中介链条，让“购买、持有与出售资产”变得更快、更便宜。
代币化市场无需依赖清算所和登记机构，可通过代码自动化执行这些职能。
根据国际货币基金组织的说法，研究早期代币化市场的研究人员已经“发现了显著的成本节约”，可编程性允许几乎即时结算和更高效的抵押品使用。
警告代币化可能带来的风险
尽管如此，国际货币基金组织强调，这些效率可能会放大熟悉的危险。自动化交易已经“导致了被称为闪崩的市场突然下跌”，国际货币基金组织警告称，代币化市场由于交易即时执行，“可能比传统市场更具波动性”。
在压力条件下，复杂的智能合约链“相互叠加”可能会像多米诺骨牌一样相互作用，将局部问题转变为系统性冲击。
视频还强调了如果出现许多“彼此不兼容”的代币化平台，可能导致市场碎片化的风险，从而削弱流动性，未能实现更快、更便宜市场的承诺。
视频还暗示政府参与的增加。“在货币的重要演变过程中，政府很少满足于袖手旁观。”
视频补充说，如果历史可以作为参考，他们可能会在代币化的未来中扮演“更积极的角色”。
政府在货币转变中的角色
历史上有许多全球政府参与货币演变的例子。1944年，布雷顿森林协议见证了政府积极重新设计全球货币体系，将汇率固定在美元上，并将美元本身与黄金挂钩。这是一个自上而下的决定，塑造了一代人的跨境金融。
当财政成本增加和外部失衡使得金本位不可持续时，20世纪70年代初该框架的崩溃引入了法定货币和浮动汇率，同时许多发达经济体的公共部门赤字结构性增加。
国际货币基金组织（IMF）研究遇上日益成熟的代币化市场
这并非国际货币基金组织首次涉足代币化。该组织多年来一直在研究代币化的市场结构与数字货币。将这些分析转化为面向公众的解释性视频，表明代币化如今被视为主流政策议题，而非小众试验。
代币化市场已成长为一个数十亿美元规模的行业，关键参与者如贝莱德的 BUIDL基金迅速成为全球最大的代币化美国国债基金，在2024年和2025年持续扩张的同时，已超越富兰克林邓普顿的Franklin OnChain US Government Money Fund。
国际货币基金组织的视频认为，尽管代币化可能带来更快、更便宜且更可编程的市场，但这些市场将置于严格的监管审视之下，政府也将随时准备介入。