要点总结
Ondo计划于2026年初在Solana上线代币化美股与ETF。
这些代币由托管保障。基础证券由美国注册券商持有，链上持有者获得经济敞口而非股东权利。
铸造与赎回机制设计为保证代币和真实资产在24小时、五天制内锚定，但转账与交易将实现全天候运行。
合规性将随资产流转，通过使用Solana Token Extensions（如Transfer Hook）执行持有资格及转账限制。
Ondo的核心理念是，投资者应能够在同一钱包中同时持有诸如国债、货币市场基金、以及如今的美股资产，将这些资产转入链上——就如他们存放稳定币一样便捷。
该公司最近宣布，将把美股和交易型开放式指数基金（ETF）的代币化产品带到Solana。Ondo称，目标是在2026年初上线此类代币，扩展其已在其他区块链上运行的产品线。
理念很直观：你在钱包里持有“股票代币”，随后可在Solana上进行交易或转移，结算速度远快于传统市场体系，即便美股收盘也能持续访问。
你知道吗？Ondo Finance于2023年8月推出US Dollar Yield（USDY）代币，定位为由美国国债和银行存款支持的代币化票据，首发年化收益率5%。
Ondo在Solana具体推出了什么？
Ondo的全球市场产品已为逾100只美股及ETF提供链上经济敞口，未来还有“数百只”资产纳入规划。其团队已将Solana列为下一个重点网络。
Solana上的计划是把现有资产目录于2026年初上线，实现美股与ETF的代币化交易，支持24小时全年无休的秒级结算。
目前链上已发行规模约3.65亿美元，这标志着Ondo在代币化业务上的进一步扩张。此前，其产品已登陆BNB Chain。
据Ondo披露，所提供代币可让用户获得公开交易股票及ETF的经济敞口，包括分红效应，基础资产则由美国注册券商托管，配合流转中的现金。
持有者的权利仅限于享有经济回报，基础证券的股东权利则归属于托管结构。简而言之，财务表现上链，正式所有权则依旧链下。这是Ondo拟向Solana引入的核心模式。
结构运作机制：托管、铸造与赎回
若要使股票代币具有公信力，必须持续锚定真实证券。
Ondo采用经典的托管支持模式。基础美股与ETF由一家或多家美国注册券商持有，配合持有于交易流转间隙的现金。链上可见的代币旨在反映该资产池的经济敞口，而非随意脱钩的某种独立合成品。
这正是铸造与赎回机制的重要性所在。代币供应会随着用户以基础资产进行创建和赎回而动态扩缩，而非仅限于某一固定份额供二级市场自由交易。
Ondo表示，用户将可全天候、每周五天进行铸造和赎回，而代币本身可在加密钱包及应用之间全年无休自由流转。换句话说，铸造与赎回对齐传统市场时间，转账与交易则遵循加密市场的全天候节奏。
定价亦为关键环节。若代币旨在追踪总体经济回报，便不能仅简单采纳最新交易所成交价。分红及公司行为需同步体现在数据中。
Ondo已指定Chainlink为官方预言机层，Chainlink正为各类代币化股票开发定制数据源，涵盖价格波动与分红等事件。这为协议、交易场所及风险系统提供了统一、可靠的参考标准。
Solana的技术特性同样至关重要。代币化股票需将资格校验与转账规则集成入资产行为中。
Solana Token Extensions包含每次代币转移时运行的transfer hook代码。借此，Ondo得以直接为代币设定持有人资格、禁止特定地区参与、以及划定某些智能合约的转账处理方式。这些合规校验会随资产在生态系统中流转。
为何选中Solana？
若想让代币化美股对普通加密用户而言成为自然选择，Solana无疑具备先天优势。
该网络已拥有庞大的散户用户群、极快的确认速度，并且基于低手续费和瞬时成交构建起丰富的交易应用生态。对于希望在钱包中将股票敞口、稳定币、梗币并列持有的用户，这些特色不容忽视。这也为Ondo计划于2026年初在Solana上线代币化美股与ETF奠定了背景。
同时还涉及监管和风险考量。此类代币锚定受监管基础资产，正如Ondo自身披露，其本身并不赋予持有人成为直接股东的权利。
因此必须设置司法管辖过滤、投资者资格核查，并制定代币流转规则。只有一致贯彻这些限制，产品才能运行，而不能交由个别前端应用或交易所各自解读。
Solana Token Extensions正为此类现实世界资产设计。Transfer Hook extension允许每次资产转移时调用自定义逻辑。例如，可验证发送方与接收方是否具备持有资格，或全面阻断资产向特定智能合约的转账。
与其依赖各前端和所有去中心化金融协议自觉遵守，Ondo可将规则直接写入资产本身，从而专注于生态扩展与优化用户体验。
你知道吗？2025年上半年，Solana日活跃地址平均在300万至600万之间，部分高峰日超700万，交易手续费通常约为每笔0.00025美元，出块间隔约400毫秒。
用户实际操作流程（Solana产品上线后）
整体体验预计更接近受监管投资产品，而非传统DeFi代币。
第一步是资格确认。Ondo全球市场线面向合格的非美国投资者，使用司法管辖过滤和资格核查。在用户点击“购买”前，需首先确认所在地区是否被允许并满足相关要求。
上手体验将类似于开立券商账户，而非仅将钱包连接至去中心化交易所（DEX）。由于这些代币被定义为完全由美股与ETF资产托管支持，配合流转现金，准入要求必须严格遵循监管标准。
包括了解你的客户（KYC）审查、托管义务及其它合规要求。
资格获批后，用户流程将转向更加加密原生化的模式：
你先为Solana钱包充值Ondo本品所支持的付款资产，通常是稳定币。
选择股票代码后进行购买或铸造。铸造与赎回支持全天24小时、每周五天运作，而钱包及应用间代币转账全年无休。
将该敞口作为钱包中的普通代币持有，但须注意：它提供的是经济敞口（包含分红效应），并非实际股票或ETF，也不附带股东权利。
优势与局限
吸引力不言而喻。若Ondo成功让股票与ETF敞口在Solana上更像标准代币，用户在结算速度和头寸流转的灵活度上均将优于传统券商流程。
即便美股已升级为T+1结算，“一天”与“几秒钟”的体验差异本质不同，尤其对需要跨平台流转价值或将敞口用于链上应用且不愿等待成交结算的用户而言更为突出。
不过，某些设计内置的限制依然存在。Ondo已明确披露，持有人仅获得经济敞口。基础股份及相关股东权始终归属于实际拥有证券的受监管托管与经纪结构。接入环节受到司法辖区与投资者资格筛选，背后资产亦受相应监管环境托管。
市场机制则带来另一层依赖。若要确保代币紧密跟踪真实资产，流动性需充足、价格需高度一致，并且分红等公司行为必须顺畅传导。
因此Ondo将券商托管与专用预言机系统视为必要核心，而非可选附加功能。无论托管链路或预言机层哪一方失效，链上股票化体验的基础就会动摇——哪怕用户界面看似顺畅。
你知道吗？T+1结算，即交易完成后的第一个工作日正式交割，资金与证券完成交割。若周一买入股票，通常将在周二结算，遇节假日顺延。美国自2024年5月28日起，T+1成为大多数证券的结算新标准，取代了原有的T+2周期。
Solana产品上线前值得关注的要点
从现在到2026年初正式上线，核心关注点将聚焦于决定哪些用户可用、代币与真实资产的跟踪精度、及意外风险保护的具体细节。
关键监测清单如下：
首发资产阵容：首批支持哪些股票及ETF，Ondo是否持续采用其一贯的托管模式。
准入规则：非美国用户的资格标准、司法辖区限制、KYC流程如何执行，用户身份变更时有何应对。
托管与底层支持：基础股票和ETF的托管地，以及铸造和赎回的实际操作方式。
定价与事件：Chainlink数据源如何同时处理价格与公司行为（如分红、拆分）。
链上管控：Solana Token Extension（如Transfer Hook）是否被应用、转账规则执行力度如何。
同时，业界亦需密切关注监管审查。监管机构及市场结构组织曾警示，代币化股票产品易引发投资者误解——其并不赋予股东权利，换成代币本质上仍属证券发行问题。
这将直接影响Ondo在准入限制方面的严格程度，以及其对持有人所拥有与未拥有权益的明确性。
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