2019年的夏天，马克·扎克伯格站在世界舞台中央，展示着Libra的白皮书——一个锚定一篮子法币的全球数字货币计划，总部设在瑞士日内瓦，充满国际货币基金组织的味道。那时的Meta（当时还叫Facebook）怀揣着成为“链上央行”的梦想，试图用技术重构全球金融体系。
六年后，同一家公司的金融策略已面目全非。在华盛顿特区的国会听证室内，Meta的高管们不再谈论创造货币，而是反复强调自己只是“支付通道”。当参议员沃伦和布卢门撒尔发出联名质询信，质疑Meta借合作名义绕道重启私有货币网络时，扎克伯格的团队迅速回应：我们仅提供账户系统，清算交给Circle的USDC。
从颠覆者到合作者，从发币方到分销商——监管的炮火击沉了Meta的央行梦，却未能摧毁它进入金融深海的决心。
央行梦碎，巨头的战略大撤退
Libra的诞生曾如惊雷般震撼全球金融体系。这个由硅谷半壁江山支撑的项目，集结了Visa、PayPal、eBay等巨头，试图打造超越主权的“数字美元替代品”。白皮书中勾勒的愿景雄心勃勃：构建一套从底层公链到前端钱包的完整闭环，让跨境支付如发送短信般简单。
监管反击来得迅猛而彻底。白皮书发布仅三天，美国众议院金融服务委员会主席沃特斯就发起公开听证，直指Libra有“绕开主权”的金融野心。随后三年成为Meta的监管噩梦：扎克伯格四次被传唤作证，合作伙伴纷纷逃离，PayPal、Visa、Mastercard等关键盟友相继退出联盟。
项目在挣扎中不断妥协：从多币种锚定改为单一美元挂钩、删除“普惠金融”等敏感表述、协会总部从瑞士迁回美国，最终更名为Diem以求生存。
致命一击在2022年到来。Diem的全部资产以2亿美元“贱卖”给Silvergate银行，这个曾估值百亿的项目黯然退场。前负责人David Marcus后来揭露内幕：项目其实已完全符合监管要求准备小规模推出，但美国财政部向美联储施压，称批准该项目将是“政治自杀”。
监管的封杀在2025年《GENIUS Act》中达到顶峰。法案设立了被Circle首席战略官Dante Disparte称为“Libra条款”的规定：非银行机构发行美元稳定币需设立独立实体，通过反垄断审查，并接受财政部专门委员会否决权监督。
科技巨头自建货币体系的道路，被彻底堵死。
分销策略，Meta的合规“印钞机”
当自建稳定币成为不可能，Meta展示了科技巨头特有的战略韧性——既然不能成为央行，那就成为货币流通的必经之路。2025年初的人事任命泄露了天机。支付领域的老兵Ginger Baker被任命为Meta支付产品副总裁。这位曾在Ripple、Plaid、Square辗转的金融科技专家，早在2016年就主导过Facebook支付系统搭建，深谙监管对接口的关键节点。她的回归是明确信号：Meta正以另一种方式重返稳定币战场。
新策略的核心转变令人惊叹：不再触碰稳定币发行与储备管理，控制“谁有权收款、资金从哪来、账怎么结”三大核心入口，从跨境创作者收入结算的痛点切入。据《财富》杂志报道，Meta正与加密基础设施公司接触，计划在Facebook和WhatsApp上支持USDC、USDT等稳定币用于创作者支付。这一选择精妙绝伦——全球3000万内容创作者长期受困于跨境支付延迟，传统银行体系常需月结的资金，通过稳定币可压缩至日结。
表面退让背后是更深层的控制。当Circle负责储备管理和链上清算时，Meta牢牢掌握着更具价值的要素：用户账户关系、社交链条和支付体验设计权。这恰如一位前Diem工程师的感慨：“我们曾经想建造整个海洋，现在发现控制河流入海口更重要。”
盈利模式也随之蜕变。Diem时代期待的“铸币税”和跨境汇兑差价，被更轻巧的三重收益替代：
通道分润：像Coinbase与Circle的利息分润模式，Meta可用30亿用户流量换取分成
数据沉淀：支付行为转化为广告定向与金融增值服务的金矿
生态绑定：加速创作者经济繁荣反哺平台粘性
战略收缩反而打开了更大想象空间。当5月传闻Meta将为30亿用户开通稳定币功能时，USDT单日交易量激增至483亿美元，市场用真金白银投票认可这条新路径。
金融权力转移，谁在定义支付未来？
Meta的转身是一个时代的缩影。当《GENIUS Act》划清发行边界，科技巨头们不约而同地转向新战场——流量端口的争夺正在重构金融权力图谱。
稳定币本身正退化为“不可见的结算API”。就像用户无需理解TCP/IP协议也能上网刷视频，通过Stripe、PayPal或Meta进行的支付，底层清算可能已是稳定币的链上流转，但前端体验与传统支付无异。这种“无感化”正是技术融入生活的终极标志。
行业分工因此清晰裂变为两层：
底层发行方（Circle、Paxos等）：承担银行级合规成本，管理储备与链上清算
顶层分销平台（Meta、Stripe等）：控制用户触点，定义支付场景与体验
这种模式下，科技公司成为了“不掌握储备的卡组织”。Visa和Mastercard用数十年建立的全球支付网络，正被科技平台用代码和流量重构。当Meta控制着30亿人的社交账户，它掌握的支付入口权限甚至超过许多国家的银行系统。
监管的焦虑因此转向更深层领域。2025年6月，两位参议员致扎克伯格的质询信直指要害：即使不发行稳定币，Meta对账户、支付入口和数据的控制仍可能引发系统性风险。这显示监管焦点已从“谁发行稳定币”转向“谁控制账户与清算通路”。
金融权力的转移悄然发生：
传统银行失去支付网关的主导地位
稳定币发行方依赖平台流量获得市场份额
用户行为数据聚合到科技平台形成新型金融杠杆
八月初MetaComp与USDT0的合作印证了这种分工趋势。作为持牌数字资产服务商，MetaComp提供合规框架，USDT0提供跨链稳定币流动性，共同为机构客户打造实时跨境结算通道。这种“合规层+货币层”的架构，正成为金融科技的新范式。
而像Metamask与Stripe合作发行“Metamask USD”的尝试，则展现了另一种可能——钱包服务商通过绑定传统支付巨头，将稳定币深度整合进Web3生态。当技术堆栈的每一层都有专业玩家深耕，金融创新反而进入百花齐放的时代。
打开今天的WhatsApp，巴西创作者可能发现他的广告收入结算突然变快了。他不知道Meta在后台将法币换成了USDC，不清楚Circle如何管理储备金，更不会注意到资金流经的区块链。他只知道昨天的工作今天就能收款。这种“无感”恰是Meta新战略的高明之处。当监管紧盯稳定币发行方时，控制支付路径的科技平台正悄然掌握更核心的权力：定义资金流向、设定交易费率、沉淀行为数据。
华盛顿的立法者们或许赢得了阻止科技巨头成为央行的战役，但在定义未来金融体系的战争中，硅谷的技术公司们正通过账户体系、用户触点与支付体验的掌控，将金融权力重新写入代码。