关键要点
尽管印度拥有超过1亿加密货币用户，但仍缺乏全面的虚拟数字资产（VDA）法律。现有规则涉及税收和反洗钱（AML）义务，但未完全涵盖消费者保护或更广泛的市场行为。
讨论中的问题包括缺乏统一的投资者保护规则、未受监管的交易行为以及印度30%税率加1%源头扣税制度可能将用户推向离岸平台的担忧。
利益相关者正在讨论基于风险的VDA框架、交易所和托管人的许可要求、业务行为标准、RWA特定法规以及改进的数据和报告系统。
提议的保障措施包括更明确的托管规范、定义的破产程序、更强的披露标准、储备透明度以及对杠杆和流动性风险的更严格监督。
印度拥有超过1亿加密货币用户，其中许多人年轻且技术娴熟。然而，该国仍缺乏明确和全面的虚拟数字资产（VDA）法规。
目前正在对VDA政策进行正式审查。这可能会将当前主要关注高税收和基本反洗钱（AML）规则的系统转向优先保护投资者的更强框架。
本文概述了截至2025年11月24日印度现行的VDA法规，解释了VDA审查涉及的内容，突出审查中的关键问题，总结正在考虑的监管框架，并讨论审查可能带来的潜在好处。
印度目前如何监管VDA
在印度，术语“VDA”通过2022年引入的修正案在《所得税法》中定义。它包括加密货币、非同质化代币（NFTs）以及政府可能指定的任何其他数字资产。VDA不是法定货币，但个人可以购买、出售和持有它们。
印度对VDA征收严格的税收，包括对其转让利润征收30%的统一税率，以及对超过某些限额的交易征收1%的源头扣税。VDA的损失不能抵扣其他收入。
自2023年3月起，提供VDA服务的公司必须在印度金融情报单位（FIU-IND）注册。它们还需遵循《反洗钱法》下的AML和了解你的客户（KYC）规则。
所有在印度的VDA服务提供商，包括服务于印度用户的国内和离岸平台，均需在FIU-IND注册为报告实体。
然而，仍然没有全面的法律来管理VDA。这一缺口造成了混乱，并导致资本和人才外流。印度目前的方法依赖于高税收和AML要求，但尚未提供全面的监管或强有力的消费者保护。
你知道吗？监管是全球金融中变化最快的领域之一。与传统金融法律通常需要数年才能改变不同，加密货币法规可能在几个月内发生变化。
印度的VDA审查涉及什么
2023年，印度的G20主席国身份以及金融稳定委员会等机构的建议，鼓励该国采用国际标准进行加密货币监管。
2025年5月，最高法院强调了监管缺口，并呼吁制定更明确的法律。随后，中央直接税委员会要求利益相关者反馈是否需要专门的VDA法律。
审查将涵盖几个关键领域：
在创新与投资者保护之间取得平衡
为不同类型的VDA创建适当的监管，包括交易代币、稳定币和代币化资产
在保护印度货币体系和防止洗钱的同时，与全球标准保持一致
明确监管者的角色，并为企业和用户提供更大的法律确定性。
印度VDA审查下的关键问题
印度VDA框架的持续审查重点是解决几个核心挑战和模糊领域。目标是建立一个更清晰和更强大的监管体系。以下是正在考虑的关键问题：
投资者保护：没有统一的法律保护加密货币投资者。主要风险包括不明确的交易所如何持有客户资金的规则、交易所倒闭时缺乏定义的程序、产品误售以及披露标准不足。
市场完整性和系统性风险：监管者担心洗盘交易、隐藏杠杆和使用离岸平台等行为。未受监管的稳定币和去中心化交易也可能对印度的金融体系构成风险。
洗钱：尽管VDA服务提供商受反洗钱（AML）法律的约束，但在外国平台上执行这些要求仍然困难。去中心化金融（DeFi）也不在当前法规的范围内。
税收：30%的税率和1%的源头扣税（TDS），加上无法抵扣损失，已将许多用户推向未受监管的离岸平台，并减缓了本地创新。
代币化的真实世界资产（RWAs）：印度尚未有针对RWAs的监管框架。如果真实世界资产的代币化采用率增加，这一缺口可能变得显著。
你知道吗？并非所有国家都对加密货币交易征税。像葡萄牙和新加坡这样的地方对资本收益不征税，但可能在加密货币转换为商品或服务时征税。
正在讨论的监管框架
审查预计将考虑几种监管模式。以下是可能讨论的一些概念：
具有基于风险监管的VDA法律：专门的VDA法律可以按风险和功能对资产进行分类，如支付代币、实用代币、类似证券的代币和资产参考代币。监管可能取决于所涉及的活动。
VDA服务提供商的许可规范：交易所、托管人、钱包提供商和经纪商可能需要获得许可证或注册。他们还需满足治理、资本、网络安全、审计和资产隔离标准。
业务行为规则：可能引入标准化的风险披露、持续的产品级报告和明确的广告规范。法规可能会涉及托管实践、利益冲突、客户资产的隔离以及破产程序。广告规则可能与印度广告标准委员会的指南保持一致。
用户资金的监管：规则可能要求严格分离用户资金，定期进行链上和链下对账，并提高储备的透明度。可能会创建一个法定机制来保护由VDA平台持有的用户资产。
RWAs的监管：可能会采用单独的监管方法来处理代币化的RWA平台和涉及高风险支付功能的VDA。这些规则可能包括中央银行的参与、资本支持要求、跨境流动控制和沙盒测试。
数据和报告：监管者可能要求定期或实时报告交易量和订单簿数据。印度储备银行、印度证券交易委员会、FIU-IND等机构需要密切协调，以确保对加密活动的有效监督。
为印度的VDA设计良好的监管框架可以带来显著的好处。它可以在支持该行业负责任增长的同时，加强对用户和金融体系的保护。
你知道吗？在全球采用金融行动特别工作组规则后，加密货币交易所必须遵循类似于银行的严格KYC、报告和监控标准。这导致了主要的合规升级，包括使用链上分析工具来跟踪区块链上的可疑交易。
深思熟虑的VDA审查如何加强保护
为VDA设计良好的监管框架可以提供几个关键优势：
为用户提供更清晰的保障而不妨碍创新：明确界定服务提供商的责任和义务将赋予用户更强的权利和更清晰的补救措施。例如，用户将提前知道如果交易所倒闭会发生什么。
更高的市场完整性和更强的金融系统韧性：监管可以改善对杠杆、流动性错配、保证金实践和储备要求的监督。对代币化资产的有效规则也可以减少问题蔓延到传统金融的风险。
降低洗钱风险：许可要求结合全球监管机构之间的信息共享，可以使未受监管的离岸平台更难以运营。这加强了AML、反恐融资和投资者保护措施。
全面的监管框架可以鼓励企业和开发者在印度内部建设和招聘人才，而不是将业务转移到国外。