香港地区《稳定币条例》已于今年8月1日生效，标志着香港在数字资产监管领域迈出了坚实一步。近日，香港投资推广署主席杜淦堃出席电台节目时表示，稳定币主要用途是作为跨境汇款工具，日后若被社会广泛接纳，有机会减低跨境支付成本。这一表态，无疑为香港稳定币市场注入了新的“利好”信号。然而，诺贝尔经济学奖得主Jean Tirole却警告称，目前对稳定币的监管“力度不足”，一旦未来金融危机中这些代币崩盘，政府可能被迫投入数十亿美元进行救助。
一、香港地区稳定币：跨境汇款新机遇，降低支付成本
主要用途： 投委会主席杜淦堃指出，稳定币主要用途是作为跨境汇款工具，日后若被社会广泛接纳，有机会减低跨境支付成本。
与虚拟货币关联： 杜淦堃指出，稳定币与虚拟货币有关，由私营机构发行，以美元等主流法币资产做抵押，而以加密货币作抵押品，相应之下波幅则很高，建议理解不足的市民不应投资相关产品。
理财教育： 他称早前就港人的理财能力进行研究，结果显示港人投资能力水平有上升趋势，反映理财教育做得好；研究亦显示港人理财知识较高，对于概念风险、通胀等有认识，但欠缺长远规划，理财态度需要改进；并认为每个时代都有不同挑战，教育工作是做不完。
金管局鼓励内地企业来港设财资中心： 据中文媒体报道，金管局副总裁陈维民在第七届粤港澳大湾区金融发展论坛表示，局方积极鼓励内地企业在香港成立海外业务总部及企业财资中心，统筹海外资金的调配。陈维民指出，在支付方面，当前全球支付系统仍有中间环节多、支付成本高的痛点。随着科技的发展，这些问题将逐步得到解决，其中一个例子是区块链技术在支付领域的应用，目前香港同步推进央行数字货币、商业银行货币等应用，希望为未来的跨境贸易和投资的支付提供更便捷、更有效益的解决方案。
二、诺贝尔经济学奖得主警告：稳定币监管“力度不足”，或引发金融危机
诺奖得主担忧： 据英国金融时报，诺贝尔经济学奖得主Jean Tirole警告称，目前对稳定币的监管“力度不足”，一旦未来金融危机中这些代币崩盘，政府可能被迫投入数十亿美元进行救助。
挤兑风险： Tirole表示，他“非常、非常担心”稳定币的监管，以及如果对与这些数字代币挂钩的基础储备资产产生怀疑，储户可能会挤兑。
政府救助呼声： Tirole称，尽管稳定币在普通用户眼中可能被视为“绝对安全的存款”，但它们却可能成为损失的来源，并引发要求政府斥巨资救助的呼声。
投资风险： 他还警告称，用美国国债作为稳定币支持资产的做法可能会变得不受欢迎，因为这些基础资产的收益率相对较低。因此，稳定币发行方可能会被诱导去投资“回报更高但风险更大的”其他资产。
三、香港稳定币市场：发钞行抢滩，市场格局重构
香港金融管理局的《稳定币条例》正式生效不到一个月，一场关于稳定币发行权的争夺战已悄然打响。
中银香港计划申请牌照： 作为香港三大发钞行之一，中银香港计划申请稳定币发行人牌照的消息，无疑给市场投下一枚深水炸弹。
发钞行的天然优势： 中银香港的最大竞争力在于其储备资产复用能力。作为发钞行，其美元储备管理和货币发行机制可直接迁移至稳定币业务。相比之下，私人发行的稳定币虽占据市场主导地位，但在审计透明度和赎回机制上长期受到质疑。
监管信任： 香港金管局要求稳定币发行人每月公开审计报告，而银行系机构在财务披露和合规风控上本就具备成熟体系。这种先天优势，使得银行系稳定币更容易获得机构投资者和传统金融市场的认可。
市场格局重构： 首批牌照的争夺，很可能成为传统金融与加密原生力量的分水岭。中银香港、渣打、汇丰三大发钞行集体布局，可能快速抢占跨境支付、机构清算等高频场景。而私人稳定币或许只能退守DeFi等原生加密生态。
人民币国际化的新支点： 中银香港的独特价值在于其母行中国银行的全球清算网络。如果其稳定币能够成为人民币跨境流动的数字化桥梁，尤其在一带一路贸易结算中应用，将大幅降低传统跨境支付的成本和摩擦。
结语：
香港释出稳定币利好信号，投委会主席杜淦堃揭示跨境支付新机遇，预示着稳定币在香港将迎来新的发展。然而，诺贝尔经济学奖得主Jean Tirole的“崩盘”警告，也提醒我们稳定币监管仍面临挑战。香港稳定币市场正经历一场由发钞行抢滩主导的格局重构，传统金融与加密原生力量的博弈将决定稳定币的未来走向。