观点来自：Georgii Verbitskii，TYMIO创始人
在过去的一年里，迷因币主导了加密行业的叙事，导致了一系列高调事件，其中大多数交易者亏损，而内部人士却从中获利。仅Libra代币就造成了约44亿美元的公众损失。与之前的加密周期不同，在这些周期中，广泛的市场增长回报了持币者，今天的迷因币投机却创造了一个普通交易者成功机会渺茫的环境。那么，迷因币是如何将市场推向死胡同的？这一现象会永远结束吗？
投资还是投机？
投资和投机在本质上是不同的游戏，规则各异。投资并非迅速赚钱，而是购买正确的资产，以保护资本长期增长。通常，投资者并不等待“最佳入场点”，而是购买一些能够长期持有的资产。这些资产相对于法定货币的增值通常是基于基本面因素。例如，股票、黄金和比特币（BTC）相对于美元上涨，而美元本身面临着无限发行和通货膨胀的风险。
某些资产有额外的增长驱动力——例如，房产需求上升、公司利润增长，甚至政府采纳比特币——但这些都只是额外的好处。关键点是，投资的资产并不应当失去全部价值。投资者关注长期宏观经济趋势，这有助于他们保值增值。
另一方面，投机是一个零和博弈，少数精明的投资者从不知情的多数人中获利。通常，这些投机者都在追逐快速的利润。这就是迷因币的现状。与传统投资不同，迷因币没有内在价值、股息或利息回报。以比特币为例，那个“更大的傻瓜”是买入者，随着越来越多的公司和国家将比特币纳入战略储备，但LIBRA代币的“更大的傻瓜”则是那些在哈维尔·米莱（Javier Milei）宣布后购买它的人——没有其他买家。
无监管的赌博
迷因币的运作方式与在线赌场类似。它们提供娱乐和快速获利的承诺，但最终只有那些创造和推广它们的人获益。与受监管的赌博不同，迷因币的风险往往是通过有影响力的人物——从著名的加密影响者穆拉德（Murad）到美国总统——以及社交媒体的叙事来炒作的。严酷的现实是，像赌场一样，概率压倒性地倾向于内部人士和早期采用者，而大多数人却遭遇亏损。
迷因币的狂热显然依赖于投机和心理触发——这场游戏激发了情绪，使玩家的钱包变空。像Pump.fun这样的平台，促进了迷因币的发布，并获得了丰厚的利润，证明了“卖铲子”才是从淘金热中获利的最佳途径。为何开设赌场需要许可并选择在特定区域内设立，而任何人都能发布自己的迷因币呢？
很快，情况可能会发生变化。
这会结束吗？
缺乏监管的盲点催生了迷因币的爆炸性增长。我们是如何走到这一步的？让我们回顾一下美国证券交易委员会（SEC）近年来的活动，特别是对主要去中心化金融（DeFi）协议和一些试图公平竞争的大型加密公司提起的诉讼。另一个重要步骤是前任美国政府对整个加密行业的“制约行动（Operation Chokepoint 2.0）”。所有这些不仅扼杀了那些在加密行业创造有意义产品的公司，还间接推动了利用模糊规则的其他玩家的崛起。
结果，加密交易所最近几乎在每个新发行的代币上线后立即列出迷因币。监管领域的混乱将加密行业转变成了一个全球赌场。过去，大家都希望在这场赌博中获胜，现在，伴随着亏损，似乎普遍的失望情绪已经蔓延开来。
然而，仍然有一线希望。现任美国政府可以明确被称为“加密友好型”，这意味着我们可能会在今年看到重要的监管进展。这对DeFi行业尤其重要，因为它已经找到了自己的产品市场契合，并迅速发展，正在捕获传统金融（银行、经纪人和其他中介）的市场份额。
有必要尽快重写过时的金融法规。旧的规则是基于信任中心化中介的系统设计的，而新的框架必须纳入智能合约——换句话说，必须能够执行的区块链代码。
更强的监管框架可能会对代币发行提出更严格的要求，包括创始人身份的强制披露以及对集中化交易所上市的限制。
然而，市场参与者即使没有直接干预，也可能通过代价昂贵的错误来吸取教训，并变得更加谨慎地对待迷因币投资。在一系列严厉但令人警醒的迷因币“割韭菜”事件之后，Web3社区应。最终意识到，这类项目很少回报那些敢于冒险的人。如果有人仍然决定冒险，他们应该把它当作一次去赌场的经历：只带着自己愿意失去的金额，并从这次体验中获得最大乐趣。
对于那些不喜欢这种方式的人或那些真正希望通过投资增长财富并传承给未来几代的人，欢迎来到购买常规比特币的真实世界。似乎市场现在才开始意识到这一点。
观点来自：Georgii Verbitskii，TYMIO创始人
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