10月10日的暴跌成为加密市场有史以来最大规模的清算事件。CoinGlass数据显示，清算总额超过190亿美元，未平仓合约总额锐减650亿美元。这一数字远超其他知名清算事件，如新冠疫情期间的12亿美元清算，甚至FTX崩盘时的16亿美元清算。
事件发生后，调查人员普遍认为，币安交易所的定价预言机漏洞至少是此次事件的部分原因。USDE、bnSOL和wBETH三种锚定加密货币的抵押价值，均由币安内部订单簿数据决定，而非外部预言机。这使得“统一账户”功能用户在市场异常时面临被清算的风险。
该漏洞可能在10月10日遭遇了组织化攻击，但目前证据尚未完全确定。连锁清算中，USDE的清算量约为3.46亿美元，远高于wBETH的1.69亿美元和bnSOL的7700万美元。稳定币交易对大规模撤出买方流动性，格外值得警惕。
Cointelegraph Research与AI驱动的市场分析公司Rena Labs合作，独家获得了细致数据。本文深入剖析了USDE/USDT交易对中的异常活动。
大规模流动性溃败
Rena的异常检测引擎记录了稳定币交易历史上最剧烈、最复杂的市场错位之一。令人意外的是，USDE的抵押品安全性并未受到质疑，与此前UST和USDC脱锚不同。USDE的铸造和赎回依然正常进行。然而，专业做市商却大规模撤出该交易对流动性。部分原因在于自动化风险评分系统主动撤回报价以降低风险敞口。
暴跌前，USDE的平均总流动性为8900万美元，买卖订单结构较为均衡。但在21:40至21:55 UTC期间，币安该交易对的流动性骤降近74%，降至约2300万美元。到21:54左右，市场深度几乎完全消失。总流动性降至仅200万美元，做市商基本撤离。随之而来的是买卖价差扩大至22%。
市场在崩盘中失去了结构完整性。交易量激增896倍，因为卖方深度崩溃了99%。这种不平衡将USDE的价格在币安现货市场上推低至0.68美元，而在其他交易所则保持在挂钩附近。
在10分钟的危机期间，交易强度比正常每分钟108笔交易增加了近16倍。它在几乎3000笔交易每分钟达到峰值，其中92%是卖单。许多订单可归因于恐慌性抛售、止损触发和强制清算。
异常市场活动的证据
Rena的异常检测引擎在USDE流动性危机爆发前就发现了异常活动。约21:00 UTC时，系统报告了28起异常，异常率是前一小时的4倍。该引擎记录的异常包括成交量、价格和交易强度的异常激增，以及可疑的爆发、聚集和连续交易序列。系统还检测到多种订单欺诈行为特征。
在危机前的订单簿大小配置中可以找到三次明显的大订单波动。这些订单是在BTC已经开始在主要交易所下跌，但USDE尚未进入流动性紧缩之前下达的。
该事件突显了加密市场中仍然存在的脆弱性和杠杆作用，连锁清算可以抹去看似安全的交易。就像崩盘期间一些山寨币99%的跌幅一样，USDE脱钩表明许多代币的市场缺乏有机需求来支撑。在缺乏像Wintermute这样的大型做市商的情况下，许多加密资产的订单簿显示出很少的弹性。