以太坊 TVL 临近三年峰值，ETH 价格能否同步走高？

自 1 月 31 日以来，以太坊ETH价格已下跌 21%，在过去一周里一直难以维持在 2800 美元以上的水平。在这种表现不佳的情况下，投资者情绪有所减弱，同期加密货币市场总市值下跌 12% 更是加剧了这种情况。

多头仍寄希望于以太坊在总锁定价值（TVL）方面的主导地位，尤其是在这一指标攀升至 2022 年以来的最高水平之后。然而，存款的增加并不一定意味着网络活跃度更高或产生的交易手续费更多。

总锁定价值（TVL）衡量的是存入各类应用智能合约中的资产价值，这些应用包括流动性质押、借贷协议、去中心化交易所、流动性挖矿平台、跨链桥、通证化资产以及隐私混币器等。2 月 11 日，以太坊的总锁定价值达到了 2180 万个以太坊币（ETH），创下了自 2022 年 10 月以来的最高水平。根据 DeFiLlama 的数据，这一数值相比上个月增长了 11%。

与此同时，币安智能链（BNB Chain）上的智能合约存款在 30 天内下降了 3%，稳定在 56 亿枚币安币BNB。以太坊继续占据主导地位，占据了去中心化金融（DeFi）市场总锁定价值（TVL）的 52.8%，而排名第二的索拉纳（Solana）则保持着 8.2% 的市场份额。根据 DeFiLlama 的数据，基于以太坊的领先应用包括流动性质押提供商 Lido 和 EigenLayer，以及借贷平台 Aave。

在过去 30 天里，以太坊表现最佳的去中心化应用（DApp）中，有流动性挖矿协议 Royco Protocol 和 CIAN Protocol，其次是跨链流动性平台 StakeStone 和 Stargate Finance。这些数据进一步证实了这样一种观点，即以太坊的增长并非仅仅依赖于那些已经成熟的去中心化应用。

尽管存款量增加，以太坊的手续费却下降了 72%

尽管存款有所增加，但网络手续费却未能跟上步伐。在截至 2 月 10 日的这一周，以太坊的交易手续费收入为 810 万美元，与两周前相比大幅下降了 72%。根据 DappRadar 的数据，造成这一下降的主要原因是交易量每月下降了 37%。

作为背景信息，币安智能链（BNB Chain）在过去一个月内交易量增长了 60%，而索拉纳（Solana）的交易量则保持稳定。即便在以太坊的二层生态系统中，活跃度也呈下降趋势。根据 DappRadar 的数据，Arbitrum 在 30 天内的交易量下降了 44%，Base 交易量下降了 10%，而 Polygon 的交易量则减少了 4%。

鉴于以太坊网络的整体活跃度已经下降，几乎没有证据表明仅基于总锁定价值（TVL）的增长，以太坊币（ETH）在短期内就会有出色表现。手续费仍然是平衡以太坊币供应增长和发行的关键因素，而且目前以太坊在不影响基于汇总的扩容解决方案的情况下，缺乏明确的增加手续费的途径。这种趋势加剧了以太坊币的通胀压力。

对于以太坊币（ETH）持有者而言，推动其价格突破 3000 美元的主要因素，依然是现货以太坊交易型开放式指数基金（ETF）中押整合功能有可能获得批准，目前这些基金正处于美国证券交易委员会（SEC）的审核之中。一些分析师认为，由于缺乏质押收益，对这些 ETF 的需求受到了限制，这可能会阻碍机构资金的流入。

以太坊在总锁定价值方面仍然占据主导地位，大幅领先于其他竞争网络。然而，除非网络手续费能够显著回升，否则以太坊币持有者可能无法从以太坊总锁定价值的增长中获得多少直接收益，这也降低了以太坊币在短期内表现优于整个加密货币市场的可能性。

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