关键要点：
以太坊基础层活动降温，费用与TVL下滑，尽管价格近期回升，但需求放缓迹象显现。
二层网络快速增长，即便基础层使用走弱、交易员保持谨慎，也在为以太坊提供支撑。
以太坊周二在美国就业市场数据疲弱后走高，因市场强化了美国货币政策可能较此前更早转向不那么紧缩的预期，价格涨至接近3400美元的三周高位。
即便周涨幅11.2%，交易员仍担心以太坊网络活动低迷以及看涨杠杆需求有限，可能抑制短期上行空间。
Nansen数据显示，过去30天以太坊网络费用下滑62%，远深于同期波场、索拉纳与HyperEVM约22%的降幅。
不过，仍有亮点：Base链交易量增长108%，Polygon增长81%，这表明以太坊不断扩张的二层生态仍在延续动能。
以太坊在12月3日的Fusaka升级引入了旨在提升Rollup效率的变更，这可能促成了本月网络费用的走低。
周二，以太坊永续合约的年化资金费率维持在9%附近，反映多空杠杆头寸分布较为均衡。在正常市况下，该指标通常在6%至12%之间波动以反映资金成本；高于该区间往往意味着更强的看涨仓位。
美国劳工统计局报告称10月裁员185万人，为自2023年以来最高。市场目前定价为美联储将在周三降息0.25%，同时关注委员会会议后主席鲍威尔的讲话。
以太坊的layer-2增长抵消基础层费用下降
尽管近期看涨动能，以太币仍较8月的历史高点4597美元低32%。要判断以太坊网络的需求是否真正下降，观察对去中心化应用（DApps）的影响是有用的。
基于以太坊的去中心化交易所的交易量在七天内降至134亿美元，低于四周前的236亿美元。同样，去中心化应用收入在同期达到五个月低点的1230万美元。总体而言，自8月底达到峰值以来，以太坊基础层处理的需求一直在下降。
部分以太坊头部DApp的锁仓量（TVL）显著下滑，包括Pendle、Athena、Morpho和Spark。以太坊基础层的总TVL从两个月前的1000亿美元降至760亿美元。即便如此，以太坊主导地位依旧稳固，市占率为68%，而亚军索拉纳不足10%。
多头认为，相较于竞争区块链更重的负载与更集中的协调方式，以太坊围绕二层扩容的强激励提供了更可持续的模式。以太坊有望在去中心化金融（DeFi）的未来增长中占据重要份额。
据FOX Business报道，美国证券交易委员会的Paul Atkins在采访中表示，美国市场的代币化可能在“几年内”发生，并称区块链带来“巨大好处”，例如可预测性与透明度。Atkins表示，美国应当“拥抱这项新技术，将其引入本土，使其在美国规则之下运作”。
尽管以太坊基础层费用与TVL均出现明显回落，但二层生态的活动仍在扩张。目前，无论是链上数据还是衍生品数据，都未显示以太坊价格动态存在实质性疲弱。