关键要点：
以太坊网络活动在30天内激增63%，加强了即将突破5000美元的预期。
以太坊期货未平仓合约飙升至690亿美元，突显出对杠杆敞口的强劲需求。
以太坊（ETH）周五上涨至近四年来的最高水平，引发了3.51亿美元的杠杆看跌押注清算。此次上涨是在投资者考虑到美国货币政策不再那么紧缩之后发生的，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表了相关言论。这一势头是否会最终推动ETH突破5000美元的障碍？
纳斯达克上涨显示投资者对ETH及风险资产的偏好回归
以科技股为主的纳斯达克指数上涨1.8%，表明投资者正在减少风险规避，调整资产配置，转向非固定收益类头寸。过去30天，以太坊（ETH）已上涨33%，目前有三项指标显示上涨动力有望进一步巩固当前牛市行情。随着ETH价格突破4800美元，创历史新高的突破或许只需数分钟或数天。
鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话增强了市场对多次降息的预期：“基线展望和风险平衡的变化可能需要调整我们的政策立场。”根据CME FedWatch工具，债券市场目前预计到2026年3月利率降至3.5%或更低的概率为45%，高于前一周的37%。借贷成本下降不仅缓解了企业财务压力，也整体降低了系统性风险。
此外，以太坊（ETH）也受益于链上活动的激增。过去30天，以太坊网络交易量增长63%，活跃地址数量增长26%。相比之下，索拉纳（SOL）仅实现2%的交易量增长，活跃地址则下降了14%，据Nansen数据显示。同时，BNB Chain交易数量大幅下降50%。
链上指标显示活动增长，期货市场则表现更为谨慎。ETH期货合约通常较现货价格有5%至10%的年化溢价，以补偿结算延迟风险。目前，月度期货溢价为7%，高于本周早些时候的4%看跌水平。
与竞争对手的对比带来部分谨慎情绪。BNB（BNB）和波场（TRX）均已高于2021年11月的历史高点，而ETH仍徘徊在4868美元峰值下方。这种差距解释了为何部分交易者即使面对强劲的网络基本面仍然缺乏热情。
健康的ETH期货指标强化上涨行情
据X用户JA_Maartun表示，期货买方的激进程度一个多月来未见如此高涨。分析公司CryptoQuant通过衡量买单成交量与卖方挂单数量，来跟踪这些动态，并将其作为信心提升的信号。
尽管近期看跌头寸遭遇强制平仓，但以太坊（ETH）期货总未平仓合约依然强劲，达到1440万ETH，与前一周持平。按美元计算，杠杆ETH头寸高达690亿美元，显示出敞口需求的稳定。
期货溢价升高、未平仓合约韧性十足，以及链上活动蓬勃发展，这三大因素共同强化了行情突破的预期。这表明，5000美元的里程碑可能比多数交易者预期更早到来。