美国监管环境乐观引领至少31份山寨币交易所交易基金(ETF)申请在2025年上半年提交至美国证券交易委员会（SEC）。
SEC已批准比特币（BTC）和以太坊（ETH）的期货和现货ETF，但过去尝试上市山寨币相关产品的努力均无疾而终。如今，2024年大选后的新一轮乐观情绪推动了多项新申请的提交，预计这些申请将获得批准。
申请名单中包括知名机构如VanEck，该公司申请上市BNB和Avalanche（AVAX）的ETF。WisdomTree和Franklin Templeton均有瑞波币（XRP）ETF正在等待批准。迷因币领域也有代表，REX-Osprey申请上市美国总统特朗普代币的ETF。
ETF和加密货币分析师们对至少10份申请将通过SEC审核持乐观态度，这让市场观察者对即将到来的"山寨币夏季"充满期待。
ETF申请点燃"山寨币夏季"的希望
现货比特币ETF于2024年1月首次在美国获得批准。几个月后，7月，现货以太坊ETF紧随其后获批。
这一里程碑被视为加密货币采用的关键时刻，因为它让机构投资者能够通过他们已经熟悉的金融工具——ETF接触这一市场。
现在，山寨币(任何非以太坊或比特币的加密货币)可能有机会获得机构投资者的青睐。
根据Cointelegraph Research显示，2025年已有至少31份现货山寨币ETF申请。在这些申请中，包含瑞波(Ripple)支付导向加密货币XRP和开创性迷因币狗狗币(DOGE)的ETF出现频率最高。
彭博ETF分析师Eric Balchunas指出，一个"潜在的山寨币夏季"即将到来，莱特币(LTC)ETF很可能是首个获批的产品——尽管索拉纳可能紧随其后。
他表示："[莱特币ETF]确实是最有可能首先推出的产品之一，但Osprey强制其Solana 40 act申请生效可能已促使SEC加快处理Solana相关申请。"
SEC表示："委员会工作人员继续对这些基金按提议构建和运营是否能满足《投资公司法》下'投资公司'的定义存有未解决的问题。"
不过，Balchunas指出，REX-Osprey的律师确信他们能够与委员会解决这些问题，该基金的法律团队正在积极推进，努力成为市场先行者。
分析师表示，SEC据报道要求潜在的索拉纳（Solana） ETF发行方更新并澄清有关实物赎回和质押的申请语言，这进一步增强了乐观情绪。这表明SEC对质押持开放态度——质押是众多山寨币生态系统的关键组成部分。
根据Balchunas分享的彭博终端截图，山寨币ETF获批的整体前景看好，预计10只ETF获批概率在60%或以上。
是山寨币夏季还是冬季？
尽管ETF获批，但这并不保证价格必然飙升。获批近一年后，ETH的价格表现尚未如其竞争对手比特币那般呈现爆发性增长。
上月ETH ETF呈现持续正向资金流入，未曾出现单日净流出现象，然而批评者与市场观察人士仍对以太坊网络相对低迷的手续费以及在去中心化交易所领域的影响力下滑表示担忧。
Balchunas指出，市场对山寨币ETF的需求可能较ETH ETF更为疲软："没有任何产品能与比特币相媲美。我们团队内部有个共识：'离比特币越远，能吸引的资金就越少。'"
随着山寨币市场主导地位的持续减弱，"山寨币夏季"的憧憬可能进一步黯淡。加密市场分析师Daan Crypto Trades在今年2月曾撰文指出山寨币主导地位正在下降，并特别强调"本轮下跌比以往周期更为急剧且严重"。
Blockchain Center和CoinMarketCap两家机构独立发布的"山寨币季节指数"均显示，当前市场坚定处于"比特币季节"。
然而，部分市场人士仍看到机遇。分析师Michaël van de Poppe在6月1日表示，山寨币市场实际上尚未启动："加密货币史上最大规模的牛市即将到来，因为经历如此漫长熊市后的市场扩张将超越以往任何周期。"
即便以色列对伊朗的军事行动在6月13日对加密货币价格造成冲击，van de Poppe仍保持乐观态度，他指出黄金价格的下行走势实际上是山寨币增长的信号。
"应抓住调整时机寻找投资机会。这种局面应该很快就会消退，"他在后续评论中强调。
SEC政策大转向，CFTC准备接手监管重任
4月10日，在参议院经历冗长确认程序后，商界人士Paul Atkins正式就任SEC新任主席。
Atkins的首要任务是扭转前任Gary Gensler的政策方向，后者曾被加密行业广泛指责为扼杀该领域发展潜力的阻力。
Atkins领导下的SEC迅速采取行动，废除多项原有政策并实施新的加密友好型规则。
6月12日，SEC宣布"撤回Gensler时期提出的多项规则制定提案"。这些被撤销的提案包括规则3b-16，该规则曾将"交易所"定义扩大至包含DeFi协议。
SEC还废除了要求投资机构将客户资产存放于"合格托管人"处的规定，而加密交易所和钱包服务提供商通常无法满足此类托管人资格要求。
Atkins进一步指示工作人员制定所谓的"创新豁免"机制。这一针对特定加密及区块链相关金融产品的新豁免政策将允许创新型链上产品更快速地进入市场。
SEC主席转向采用"通知与评论"而非"执法式监管"的监管理念获得了广泛赞誉，不仅来自加密行业，还包括商品期货交易委员会（CFTC）代理主席Caroline Pham等监管同行。
随着监管重构刚刚启动——无论是通过新立法还是机构改革——加密行业对美国市场未来增长前景持乐观态度。ETF产品有望在这一变革环境中蓬勃发展。