近年来，DeFi的增长重点逐渐从单纯激励转向提升资本效率和构建真实收益。在这一趋势中，再质押（restaking）成为核心创新。以EigenLayer为代表的协议允许用户将已质押的ETH用于支持其他网络或服务，由此在原有质押奖励基础上增加新的收益来源。随着生态扩张，像Karak、Symbiotic等协议也加入竞争，推动再质押成为重要的收益赛道。
在EigenLayer的体系中，数据可用性服务（DA）是主要的可持续收益来源之一。EigenDA等主动验证服务（AVS）通过为rollup和应用层提供数据服务收费，从而形成更具经济基础的回报结构，减少对短期通证激励的依赖。这类服务不仅增强了整个网络的安全性，也为再质押者提供相对稳定、来源清晰的收入。
流动性再质押代币（Liquid Restaking Tokens, LRT）同样推动了DeFi收益创新。借助rsETH等代币，用户在保留质押资产流动性的同时，还能在多个协议中复用同一资产，从而显著提升资本效率。这类资产组合带来了更高叠加收益，但也增加了协议间关联度所带来的系统性风险。
除了链上资本效率竞争，DeFi也在寻求与现实经济的连接。像USD.AI等新型模式允许用户的稳定币参与由现实世界资产收益驱动的策略，例如以token形式购买GPU资源并从其租赁收入中获得回报。这类结构进一步打破了DeFi收益完全依赖链上通胀的局面，将现金流直接与现实经济活动挂钩，体现出更可持续的趋势。
与此同时，风险端的声音仍然强烈。Chainalysis联合创始人Jonathan Levin表示，尽管DeFi创新迅速，但不少协议在安全架构、验证机制和链上治理方面仍然脆弱。一旦市场剧烈波动，叠加质押与再质押之间复杂的依赖关系，可能引发一系列连锁反应。因此，EigenLayer等协议开始逐步引入slashing机制，以加强验证者纪律并控制潜在风险暴露。
在学术界，研究者也在推动DeFi收益市场的制度化。有关“收益代币化”（yield tokenization）的研究为利率对冲、固定利率产品等奠定理论基础，使得DeFi在未来有望具备更健全的利率结构。此外，有研究构建模型用于测算借贷协议的清算概率，推动DeFi风险管理从经验判断向量化分析演进。这些探索将进一步支持更复杂的收益产品发展。
对于投资者而言，当前的DeFi市场正从“短期高APY”向“可持续、真实收益”过渡。与盲目追逐新激励相比，选择具备稳定业务来源、清晰经济模型和严格安全机制的协议更为关键。再质押生态具备长线现金流潜力，而RWA类创新为愿意承担结构性风险的投资者提供了新的回报渠道。与此同时，安全审计、治理机制、惩罚机制以及协议的透明度，仍是构建稳健策略时必须重点评估的部分。
展望未来，DeFi收益创新将沿着几条主线继续推进：再质押与AVS生态将更成熟，流动性代币化工具会更丰富，RWA连接将深化，风险管理基础设施将成为支持长期收益的关键。整体来看，DeFi正进入一个以“资本效率＋真实经济回报”为核心的新阶段，能够在审慎评估风险的基础上拥抱创新的投资者，将更有机会在这一周期中获得结构性优势。