据火币行情显示，昨日上午BTC大幅拉升，最高触及10299USDT随后回落，在横盘整理14小时后，晚间大幅下跌，最低触及9300USDT，1小时图呈现门洞的行情，此后再度进入横盘整理。

为何会出现这种波暴涨暴跌的行情令市场十分费解，也让许多投资者因为如此剧烈的行情而充满警惕，甚至有人写对联调侃：上联：瞬间上万，早晨数字革命；下联：眨眼九千，晚上庞氏骗局；横批：多空双杀。”

这波门洞行情到底是怎么形成的呢？从市场上目前能够体现的数据内容来看，有两个现象值得关注。

根据灰度官方公布的数据，灰度投资旗下比特币信托（GBTC）一天时间增持价值1.513亿美元的比特币。若按照暴跌前后平均价格计算，灰度昨日一天买进了大概15540枚比特币，而最多可抄到16316枚比特币。

2020年以来灰度不断增持加密货币。Reddit用户发布的独立研究报告指出，灰度持有的比特币数量从2月7日的283192枚增至5月17日的343594枚。此外，自减半以来，灰度投资旗下比特币信托（GBTC）增持18910枚比特币，该数量为同期矿工开采比特币总量的150%。按照目前灰度囤币的速度，它可能成为最大的比特币持有者。

此前火币研习社曾为大家分析过，灰度一级市场的构成是由其他机构以现金或者比特币抵押形成，周期是半年时间，如果半年以后机构开始集体抛售比特币，那么会形成市场巨大的抛盘压力，这是市场一个重大的隐患。而市场有观点认为，灰度的增持是昨日上涨的一个重要原因。

而说到下跌，据CryptoQuant数据称，5月20日和6月2日的比特币价格下跌与来自未知矿池的大量资金流出相吻合。根据该矿池的钱包地址，该未知的矿池自5月20日以来已将12,571枚比特币自钱包中转移出去。F2Pool鱼池全球商务总监Thomas表示，该矿池即是此前从Unknown改为冠名lubian.com的比特币矿池。也就是路边矿池。

链上数据分析平台ByteTree显示，上周比特币矿工卖出的比特币比同期产出的数量多11%。在5月20日，比特币下跌700多美元，在24小时跌幅达7％。而在6月2日，该未知矿池再次移动数千枚比特币。

从这个现象来看，会为我们造成有一种灰度购买比特币拉盘，路边矿池移动比特币砸盘的感觉。但从成交量看，拉盘时的成交量和砸盘时的成交量相仿。并不能排除这次暴涨暴跌是一个主体的资金操作的可能。

但是如果只是一个主体的资金操作的话，其拉升价格又抛售的过程可能会得不偿失，其为什么会那么做呢？

有一种操作的可能性，即时其拉升前已控盘大量筹码，拉升后在期货合约市场大量布局空单，随后在晚间突然抛售手中现货，通过衍生品市场的获利。这个方法看似简单，其实操作的难度系数相当大，主要需要其有足够多筹码能够控盘，其次还要能够防止比特币上一万美元后市场可能出现的狂热情绪。

这是一个推测，没有任何直接的证据能够证明。但单从行情的表现看，暴力拉升后持续横盘，表现是非常诡异的。总之，这波行情对未来BTC要持续上涨埋下了隐患，背后更真实的原因还待挖掘。

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从纯技术的角度看，BTC日线图呈单针探顶，回归横盘，如果把昨日的波动行情取出，就如同未发生过一般，4小时图也呈现门洞。据历史行情经验，BTC出现门洞后多有再度拉升的情况，短线内多头仍值得关注。

近期以太坊的非常强势，价格已经逼进今年的高点。此次强势上涨与即将上线的以太坊 2.0有关，长期的利好驱动ETH开启上涨行情。

据火币研习社此前解读，以太坊转向PoS的原因之一是希望减少ETH发行量，在以太坊2.0规范中，如果每个人都参与抵押，那么以太坊理论上的最大发行量将约为每年200万。随着以太坊2.0 信标链的启动越来越近，以太坊将转向PoS，很多ETH持有者也准备进行Staking。

根据以太坊官方规划，成为信标链上的验证者需要抵押32枚ETH，而启动信标链至少需要16384个验证节点，也就是说至少需要抵押52.4288万枚ETH。这一抵押是单向的，需要等到第二阶段这些抵押的ETH才能动用，而以太坊2.0的第三阶段会在2021或2022年才能启动。这相当于这些抵押的ETH要锁仓至2021或2022年。巨大规模的ETH锁仓量将严重减少ETH的发行量。

因此以太坊2.0客观上会影响其稀缺性，而据 Messari 数据显示，ERC-20 代币市值已占以太坊链上加密资产总市值的近 50%，且 ERC-20 代币总市值也接近 ETH 的市值。在稳定币增长的推动下，以太坊链上今年的结算金额有望超过 5300 亿美元。此外，ETH 在 DeFi 中的应用有助于巩固其作为以太坊主要价值储存手段的地位。

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从纯技术角度看，ETH的价格走势和BTC并不一致，虽然在暴涨和暴跌时都有联动性，但ETH依托4小时级别均线MA30上行趋势比较强劲，后市还有许多看涨空间。

作者简介：Cheng zhipeng，火币研习社负责人。

火币研习社，专注数字资产交易市场深度研究的投研机构，聚合行业KOL。旗下有火币晚报，火币观察，火币深度等栏目。