Delphi Digital发布的最新报告指出，各大加密平台正悄然转型为多功能分发层，整合从交易、支付到链上应用和收益产品的全方位服务。
曾在亚洲重塑消费金融格局的"超级应用"理念，如今正与西方用户体验偏好及日益清晰的监管环境碰撞融合。各交易所深信，谁能掌控用户的主要交互界面，谁就能引领下一波用户浪潮。
整合时代正式到来
该报告指出，加密行业正步入"整合时代"，真正的市场力量不再由基础协议掌控，而是由拥有用户关系的平台主导。简言之，用户首选的登录、资金流转和产品发现平台将成为行业主导力量。
在这一背景下，交易所和大型平台正争相成为默认入口，打造集流动性分配、订单流、稳定币、质押服务、非同质化代币、游戏等多元功能于一体的综合平台。
币安的一站式战略布局
Delphi Digital指出，币安代表了典型的一体化超级应用模式，其运营理念与微信的"一个界面，无限功能"模式高度相似。
这个最初仅提供交易服务的平台已逐步融合多元功能：现货与衍生品交易、Earn理财产品、借贷与质押服务、Binance Pay支付系统、Web3钱包以及机构服务，全部整合在一个高密度界面中。
Kraken的星座式战略模型
相较之下，Delphi Digital分析称，Kraken采用了基于共享流动性、资产托管和用户身份的联邦"星座"模式。
Kraken不是将所有功能挤入单一应用，而是推出了专业化前端产品：Inky，一款以娱乐为核心的迷因币应用；Krak，专注于稳定币汇款、支付和收益服务；以及面向专业图表交易的Kraken Pro。
Delphi Digital表示，这一战略核心在于解构用户界面但重构后台基础设施，使Kraken即便在用户体验分散化的情况下，仍能保持作为底层分发渠道的核心地位。
Coinbase、OKX等平台如何布局
Delphi Digital研究发现，其他主要平台同样在向分发层角色靠拢，尽管它们避免使用"超级应用"这一标签。
Coinbase已深度布局智能钱包、链上发现、质押和支付服务，将自身定位为受监管的、面向消费者的交易与Web3访问综合枢纽。
OKX、Bybit等平台则将中心化交易与应用内Web3钱包、NFT市场和DeFi访问功能相结合，有效地围绕现有用户群构建链上服务生态。
竞争核心在于什么？
Delphi Digital认为，产品发布背后是一场更深层次的争夺战，关键在于谁能控制第三方应用和协议的发现渠道，以及监管机构将如何对这些平台进行分类定性。
单一全能型超级应用将风险和监督集中于一处，提供无与伦比的便捷体验。而联邦式多应用模型则在保持基础设施控制权的同时分散用户界面。
无论哪种设计模式最终胜出，都将极大影响下一轮市场周期中谁能成为加密货币的默认分发层，以及下一亿用户将在何种条件下进入加密世界。
