2025年第四季度加密货币市场的回调拖累了凯茜·伍德旗下方舟投资（ARK）多只交易型开放式指数基金（ETF）的表现，显示该公司旗舰基金对数字资产表现高度敏感。
根据方舟投资周三发布的季度报告显示，由Coinbase领跌的加密相关股票成为拖累业绩的主要因素。Coinbase成为方舟旗下多只基金中表现最差的成分股之一，包括ARK Next Generation Internet ETF（ARKW）、ARK Blockchain & Fintech Innovation ETF（ARKF）和ARK Innovation ETF（ARKK）。
方舟指出，受10月清算事件影响，中心化交易所现货交易量环比下滑9%，Coinbase本季度股价跌幅超过主要加密货币，表现不及比特币（BTC）与以太坊（ETH）。
“尽管Coinbase举办了产品发布活动，展示了其长期战略目标，包括推进链上股票、预测市场、AI驱动的投资组合顾问以及Layer 2 Base应用的更广泛落地，但市场环境依旧充满挑战。”方舟在谈及Coinbase时表示。
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Roblox成为ARK ETF下一个主要拖累
继Coinbase之后，Roblox本季度成为多只方舟ETF表现的第二大拖累。Roblox公布2025年第三季度业绩后，其股价下跌，尽管预订量同比增长51%，但由于公司将加大基础设施和安全投入，预计2026年运营利润率将下降。
此外，俄方因儿童安全考量禁用该平台，影响了约8% Roblox日活跃用户，这一举措对其股价亦造成压力。
值得注意的是，目前加密资产敞口约占ARKW的13.7%、ARKF的14.6%、ARKK的7.4%左右。除Coinbase和Roblox外，方舟主要加密相关持仓还包括Robinhood Markets、Circle Internet Group、Block，以及通过ARK 21Shares比特币ETF获得的现货比特币敞口。
据Yahoo Finance数据显示，Coinbase于10月开盘价为346美元，年末收于226美元，跌幅近35%。同期比特币跌去22%，以太坊下跌28%，数据源自CoinMarketCap。
华尔街转向看涨Coinbase
上周，美国银行将Coinbase评级由中性上调至买入，理由是公司在推动金融活动链上转移及业务向“全能交易所”演变方面不断扩展作用。
此前，高盛本月初也做出类似调整，给予Coinbase买入评级，称近期回调令加密相关股票被低估，2026年初有望迎来回暖。
